-- 2023.11.04 12:33:21
Армейски Холдинг АД-София, 4AF, ARMHL; 235 - консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.11.04 12:25:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 235.00 233.00 225.00
Цена (Price) 0.30 0.30 0.30
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -21.00 0.00 -20.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -70.00 -69.00 -17.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 22.00 30.00 25.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 330.00 333.00 324.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -2.21 -2.24 -9.10
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.32 0.31 0.28
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.47 0.46 0.48
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -6.19 -10.32 -9.10
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) -20.96 -21.86 -354.26
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -5.00 n/a 45.95
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -20.00 200.00 55.88
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -12.00 0.00 -37.50
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -333.33 0.00 50.00
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -12.77 -12.15 -3.01
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 7.89 7.55 -9.38
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -21.21 -20.72 -5.25
Възвръщаемост на СК (ROE) -14.06 -13.39 -2.99
Възвръщаемост на активите (ROA) -4.71 -4.63 -1.14
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 25.90 25.14 20.90
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 56.85 55.81 51.95
Текуща ликвидност (Current Ratio) 30.79 34.14 40.84
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -3.14 0.00 14.26
Очаквана цена (Expected price) 0.29 0.30 0.34
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 3.78 -12.71 11.98
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 0.31 0.26 0.34

 + EV/EBITDA под 8: -20.96
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 1.85 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.47
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.32

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -21 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -5.00 %
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -70 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -311.76 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -20.00 %
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -18 хил.лв.
 - Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -53 хил.лв.
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -1 666.67 %
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -12.00 %
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -21.21 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -12.77 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -14.06 %
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 32.58 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 56.85 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 7.89 %
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -263 хил.лв.
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -10 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -16 хил.лв.
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -700.00 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -13 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -333.33 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -25 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -47.06 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 64.92 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -21 хил.лв., като намалява с -5.00 %. За последните 12 месеца загубата достига -70 хил.лв., което представлява -0.14 лв. на акция при изменение с -311.76 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 0.3 лв. е -2.21.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -20.00 % и е -18 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -1 666.67 % до -53 хил.лв. (-0.10 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -20.96, а на P/EBITDA -2.92.

Армейски Холдинг АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 22 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са надолу с -12.00 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 1.85 % до 0.64 лв. (общо 330 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.47, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -21.21 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -4.44 % и са 43 хил.лв., а за годината са 405 хил.лв. с изменение от 13.76 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за възнаграждения с 26 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 87 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 195 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Армейски Холдинг АД-София към края на септември 2023 г. от 478 хил.лв., прави 0.93 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -12.77 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -14.06 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.32. Резервите от 541 хил.лв. формират 113.18 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -541 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 32.58 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 454 хил.лв., а краткосрочните за 380 хил.лв., което прави общо 834 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 25.90 %. Общо дълговете са 56.85 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 174.48 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 7.89 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -1.41 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 1 467 хил.лв. От тях текущите са 7.98 % (117 хил.лв.), а нетекущите 92.02 % (1 350 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -263 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 30.79 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -55.02 % от собствения капитал и -17.93 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -4.71 %, а обръщаемостта им е 0.22 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -7.30 %. Стойността на фирмата (EV) e 1 110 751 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 33 хил.лв. (2.25 % от Актива), от които парите в брои са 15 хил.лв. Незабавната ликвидност е 8.68 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -10 хил.лв. Отношението му към продажбите е -45.45 %. За година назад ОПП е -16 хил.лв. (-700.00 % спад), а ОПП/Продажби -4.85 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 0 хил.лв., а за 12 м. 0 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 0 хил.лв. и 29 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -10 хил.лв, а за период от 1 година 13 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -333.33 % до -13 хил.лв., а за 12 месеца е -25 хил.лв. (-47.06 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -6.19.

Армейски Холдинг АД-София има емитирани акции с борсов код: 4AF (ARMHL)-обикновени 515 838 бр.. Емисия 4AF (ARMHL) поскъпва за предходните 90 дни с 0.00 % до цена 0.3 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 0.00 %. Капитализацията на дружеството е 0.15 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Армейски Холдинг АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)2.71
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)1.75
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)0.86
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)2.36
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)64.92

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Армейски Холдинг АД-София е -3.14 %. Очакваната цена на емисия 4AF (ARMHL) е 0.29 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.31010.3237-4.21
Цена/Печалба 12м.(P/E)-2.2428-2.2107-1.45
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.46470.4689-0.90
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)-3.0950-2.9198-6.00
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-10.3168-6.1901-66.67

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 250 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -53 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-9.37452-3.99479
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)0.87-6846.28-37
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-5.56314-44.40185
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-6.00-5352.43-24
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-233.33-5079.17-3

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Армейски Холдинг АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 3.78 %, което съответства на цена за емисия 4AF (ARMHL) от 0.31 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (233) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 233 235 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 2 3 +50.00 % +1
Разходи за възнаграждения-3м. 15 26 +73.33 % +11
Разходи за осигуровки-3м. 3 2 -33.33 % -1
Разходи по икономически елементи-3м. 30 41 +36.67 % +11
Разходи за дейността-3м. 30 43 +43.33 % +13
Общо разходи-3м. 30 43 +43.33 % +13
Общо разходи и печалба-3м. 30 43 +43.33 % +13
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 33 1 -96.97 % -32
Други нетни приходи от продажби-3м. -3 10 +433.33 % +13
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 30 22 -26.67 % -8
Приходи от дейността-3м. 30 22 -26.67 % -8
Загуба от дейността-3м. 0 21 +21.00 % +21
Общо приходи-3м. 30 22 -26.67 % -8
Загуба преди облагане с данъци-3м. 0 21 +21.00 % +21
Загуба след облагане с данъци-3м. 0 21 +21.00 % +21
Нетна загуба за периода-3м. 0 21 +21.00 % +21
Общо приходи и загуба-3м. 30 43 +43.33 % +13


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 44 94 +113.64 % +50
Плащания на доставчици-3м. -20 -36 -80.00 % -16
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -24 -66 -175.00 % -42