-- 2023.10.30 15:16:50
Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна, 5H4, HREIT, BSPB, 5H4M, BSP1; 234 - неконсолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.10.30 15:13:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 234.00 232.00 224.00
Цена (Price) 22.80 22.60 21.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -621.00 -684.00 2 602.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -2 945.00 278.00 5 816.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 259.00 290.00 53.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 1 021.00 815.00 268.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -53.61 562.98 25.00
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.90 2.84 2.53
Цена/Продажби 12м.(P/S) 154.65 192.03 542.64
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 281.95 141.38 -14.80
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) -376.05 85.93 26.86
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -123.87 -133.78 709.37
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -102.06 -105.03 2 492.74
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 388.68 152.17 562.50
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -179.93 -139.47 54.31
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -4.99 0.66 11.45
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 38.17 0.97 27.51
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -288.44 34.11 2 170.15
Възвръщаемост на СК (ROE) -5.31 0.50 10.66
Възвръщаемост на активите (ROA) -2.64 0.26 5.52
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 17.70 3.02 1.49
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 56.39 48.34 47.07
Текуща ликвидност (Current Ratio) 135.89 976.56 2 050.31
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -37.58 -7.33 24.81
Очаквана цена (Expected price) 14.23 20.94 26.21
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -31.45 -14.08 116.25
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 15.63 19.42 45.41

 + EV/EBITDA под 8: -376.05
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 388.68 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 280.97 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 106.72 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 105.70 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -621 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -123.87 %
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -2 945 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -150.64 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -102.06 %
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -61 хил.лв.
 - Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -607 хил.лв.
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -108.30 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 154.65
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -288.44 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -4.99 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -5.31 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.90
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 43.61 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 56.39 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 38.17 %
 - Незабавна ликвидност (Cash ratio) под 1: 0.65
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -225 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -168.39 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -243 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -179.93 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 281.95
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 305.40 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 37.57 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 77.89 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 95.13 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -37.58 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -31.45 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -621 хил.лв., като намалява с -123.87 %. За последните 12 месеца загубата достига -2 945 хил.лв., което представлява -0.43 лв. на акция при изменение с -150.64 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 22.8 лв. е -53.61.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -102.06 % и е -61 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -108.30 % до -607 хил.лв. (-0.09 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -376.05, а на P/EBITDA -260.12.

Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 259 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 388.68 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 280.97 % до 0.15 лв. (общо 1 021 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 154.65, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -288.44 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 36.65 % и са 880 хил.лв., а за годината са 3 966 хил.лв. с изменение от 55.16 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 154 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 76 хил.лв., за 12-те месеца - балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 382 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 852 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 542 хил.лв. 96.61 % от финансовите разходи (561 хил. лв.). Те от своя страна са 63.75 % от разходите за дейността (880 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна към края на септември 2023 г. от 54 526 хил.лв., прави 7.87 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -4.99 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -5.31 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.90. Резервите от 44 856 хил.лв. формират 82.27 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 4 447 хил.лв. (8.16 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 43.61 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 48 375 хил.лв., а краткосрочните за 22 137 хил.лв., което прави общо 70 512 хил.лв. 9 352 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 17.70 %. Общо дълговете са 56.39 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 129.32 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 38.17 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 15.32 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 125 038 хил.лв. От тях текущите са 24.06 % (30 081 хил.лв.), а нетекущите 75.94 % (94 957 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 7 944 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 135.89 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 14.57 % от собствения капитал и 6.35 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -2.64 %, а обръщаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -2.84 %. Стойността на фирмата (EV) e 228 261 557 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 144 хил.лв. (0.12 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 0.65 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -225 хил.лв. с изменение от -168.39 %. Отношението му към продажбите е -86.87 %. За година назад ОПП е 654 хил.лв. (106.72 % ръст), а ОПП/Продажби 64.05 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 1 659 хил.лв., а за 12 м. 2 067 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 365 хил.лв. и -2 659 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 69 хил.лв, а за период от 1 година 62 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -179.93 % до -243 хил.лв., а за 12 месеца е 560 хил.лв. (105.70 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 281.95.

Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 5H4 (HREIT)-обикновени 6 925 156 бр.. Емисия 5H4 (HREIT) поскъпва за предходните 90 дни с 0.88 % до цена 22.8 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 8.57 %. Капитализацията на дружеството е 157.89 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, приходите от продажби, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.17
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)305.40
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)37.57
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)77.89
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)95.13

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна е -37.58 %. Очакваната цена на емисия 5H4 (HREIT) е 14.23 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.86312.8957-1.13
Цена/Печалба 12м.(P/E)567.9624-53.6141-1 159.35
Цена/Продажби 12м.(P/S)193.7344154.646025.28
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)65.2183-260.1212-125.07
Цена/СПП 12м.(P/FCF)142.6319281.9527-49.41

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 1 517 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -3 758 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал2.3156 421-0.7554 735
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-1 793.04-4 707-1 110.91-2 810
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)81.121 47691.201 558
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-150.51-1 223-101.61-39
Свободен паричен поток 12м.(FCF)138.062 635-311.42-2 340

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -31.45 %, което съответства на цена за емисия 5H4 (HREIT) от 15.63 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (232) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 232 234 % хил.лв.
Инвестиции общо 9 809 29 719 +202.98 % +19 910
Инвестиции в дъщерни предприятия 9 809 29 719 +202.98 % +19 910
Финансови активи нетекущи 9 809 29 719 +202.98 % +19 910
Нетекущи активи 75 218 94 957 +26.24 % +19 739
Текущи задължения, в т ч 330 20 121 +5 997.27 % +19 791
Текущи задължения към доставчици и клиенти 102 19 990 +19 498.04 % +19 888
Търговски и други текущи задължения 3 229 22 137 +585.57 % +18 908
Текущи пасиви 3 229 22 137 +585.57 % +18 908


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 232 234 % хил.лв.
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 228 154 -32.46 % -74
Разходи по икономически елементи-3м. 406 319 -21.43 % -87


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 232 234 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 100 141 +41.00 % +41
Плащания на доставчици-3м. -98 -144 -46.94 % -46
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -4 -112 -2 700.00 % -108
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 44 -83 -288.64 % -127
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 11 -225 -2 145.45 % -236
Покупка на инвестиции-3м. -105 -10 +90.48 % +95
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 257 1 669 +549.42 % +1 412
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 152 1 659 +991.45 % +1 507
Постъпления от заеми-3м. 5 113 +2 160.00 % +108
Платени заеми-3м. -178 -362 -103.37 % -184
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -41 -1 116 -2 621.95 % -1 075
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -217 -1 365 -529.03 % -1 148
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -54 69 +227.78 % +123
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -54 69 +227.78 % +123
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. -54 69 +227.78 % +123