-- 2023.10.26 14:22:55
ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново, C81, CBAAMG; 234 - неконсолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.10.26 14:21:00 в x3news.com

Показатели:

Index 234.00 232.00 224.00
Цена (Price) 1.30 1.05 1.97
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 151.00 -6.00 232.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 204.00 285.00 1 097.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 71.00 68.00 68.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 413.00 410.00 -3 919.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 12.87 7.44 3.63
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.32 0.27 0.47
Цена/Продажби 12м.(P/S) 6.36 5.17 -1.02
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 67.33 17.24 6.68
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 13.18 9.61 4.36
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -34.91 -124.00 37.28
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -33.76 -103.23 32.40
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 4.41 0.00 -68.22
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -72.41 -97.14 -27.95
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -4.68 -3.83 2.34
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 3.12 -16.72 -19.13
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 49.39 69.51 -27.99
Възвръщаемост на СК (ROE) 2.52 3.48 12.83
Възвръщаемост на активите (ROA) 2.10 2.90 10.56
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 1.34 3.70 1.28
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 16.41 18.65 15.36
Текуща ликвидност (Current Ratio) 74.62 47.37 130.47
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 9.52 11.79 13.19
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 5.90 7.31 2.64
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -11.51 -5.11 2.49
Очаквана цена (Expected price) 1.15 1.00 2.02
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -4.07 -33.05 -25.78
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 1.25 0.70 1.46

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 151 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 204 хил.лв.
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 157 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 315 хил.лв.
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 4.41 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 110.54 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 49.39 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.32
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 83.59 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.10 %
 + Ръст в цената на C81 (CBAAMG) за 90 дни над 10%: 23.81 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 9.52 %
 + Средна дивидентна доходност от C81 (CBAAMG) за 5 години: 5.90 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -34.91 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -81.40 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -33.76 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -74.58 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 6.36
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -4.68 %
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -33 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -68.60 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -90.10 %
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -72.41 %
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -93.46 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 67.33
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 69.01 %
 - Спад в цената на C81 (CBAAMG) за 360 дни над -10%: -34.01 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -11.51 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 151 хил.лв., като намалява с -34.91 %. За последните 12 месеца печалбата достига 204 хил.лв., което представлява 0.10 лв. на акция при изменение с -81.40 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1.3 лв. е 12.87.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -33.76 % и е 157 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -74.58 % до 315 хил.лв. (0.16 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 13.18, а на P/EBITDA 8.34.

ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 71 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 4.41 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 110.54 % до 0.20 лв. (общо 413 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 6.36, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 49.39 %.
През тримесечието финансовите приходи са 62.83 % от приходите от дейността (120 от 191 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от дивиденти (120 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 11.11 % и са 40 хил.лв., а за годината са 274 хил.лв. с изменение от 20.70 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 16 хил.лв., разходите за амортизации с 6 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 15 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 118 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 58 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново към края на септември 2023 г. от 8 081 хил.лв., прави 4.00 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -4.68 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 2.52 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.32. Резервите от 222 хил.лв. формират 2.75 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 5 682 хил.лв. (70.31 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 83.59 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 457 хил.лв., а краткосрочните за 130 хил.лв., което прави общо 1 587 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 1.34 %. Общо дълговете са 16.41 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 19.64 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 3.12 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -3.48 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 9 668 хил.лв. От тях текущите са 1.00 % (97 хил.лв.), а нетекущите 99.00 % (9 571 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -33 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 74.62 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -0.41 % от собствения капитал и -0.34 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.10 %, а обръщаемостта им е 0.04 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.14 %. Стойността на фирмата (EV) e 4 151 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 62 хил.лв. (0.64 % от Актива), от които парите в брои са 62 хил.лв. Незабавната ликвидност е 47.69 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 38 хил.лв. с изменение от -68.60 %. Отношението му към продажбите е 53.52 %. За година назад ОПП е 61 хил.лв. (-90.10 % спад), а ОПП/Продажби 14.77 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 120 хил.лв., а за 12 м. 120 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -240 хил.лв. и -233 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -82 хил.лв, а за период от 1 година -52 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -72.41 % до 32 хил.лв., а за 12 месеца е 39 хил.лв. (-93.46 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 67.33.

ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново има емитирани акции с борсов код: C81 (CBAAMG)-обикновени 2 020 000 бр.. Емисия C81 (CBAAMG) поскъпва за предходните 90 дни с 23.81 % до цена 1.3 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -34.01 %. Капитализацията на дружеството е 2.63 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 250 001 лв., което е 122.55 % от текущата 12 месечна печалба и са 9.52 % спрямо капитализацията (C81 (CBAAMG) - 0.123763 лв. 9.52 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия C81 (CBAAMG) е 0.0767 лв. 5.90 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.27
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)16.13
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)0.32
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)11.67
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)69.01

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново е -11.51 %. Очакваната цена на емисия C81 (CBAAMG) е 1.15 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.33110.32501.90
Цена/Печалба 12м.(P/E)9.214012.8725-28.42
Цена/Продажби 12м.(P/S)6.40496.35840.73
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)6.64818.3365-20.25
Цена/СПП 12м.(P/FCF)21.349667.3332-68.29

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 49 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 307 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-2.077 7651.578 055
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-35.1418550.48429
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)1.47416-177.36-317
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-34.3026029.56512
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-74.0932-44.1469

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на ЦБА Асет Мениджмънт АД-Велико Търново и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -4.07 %, което съответства на цена за емисия C81 (CBAAMG) от 1.25 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (232) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 232 234 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 38 16 -57.89 % -22
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 12 0 -100.00 % -12
Разходи по икономически елементи-3м. 73 40 -45.21 % -33
Разходи за дейността-3м. 74 40 -45.95 % -34
Печалба от дейността-3м. 0 151 +151.00 % +151
Общо разходи-3м. 74 40 -45.95 % -34
Печалба преди облагане с данъци-3м. 0 151 +151.00 % +151
Печалба след облагане с данъци-3м. 0 151 +151.00 % +151
Нетна печалба за периода-3м. 0 151 +151.00 % +151
Общо разходи и печалба-3м. 68 191 +180.88 % +123
Приходи от дивиденти-3м. 0 120 +120.00 % +120
Финансови приходи-3м. 0 120 +120.00 % +120
Приходи от дейността-3м. 68 191 +180.88 % +123
Загуба от дейността-3м. 6 0 -100.00 % -6
Общо приходи-3м. 68 191 +180.88 % +123
Загуба преди облагане с данъци-3м. 6 0 -100.00 % -6
Загуба след облагане с данъци-3м. 6 0 -100.00 % -6
Нетна загуба за периода-3м. 6 0 -100.00 % -6
Общо приходи и загуба-3м. 68 191 +180.88 % +123


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 232 234 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -46 -23 +50.00 % +23
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 1 -13 -1 400.00 % -14
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -11 0 +100.00 % +11
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 9 38 +322.22 % +29
Получени дивиденти от инвестиции-3м. 0 120 +120.00 % +120
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 0 120 +120.00 % +120
Изплатени дивиденти-3м. 0 -240 -240.00 % -240
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -3 -240 -7 900.00 % -237
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 6 -82 -1 466.67 % -88
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 6 -82 -1 466.67 % -88

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 18 180 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал и в следствие неправилно изчислени коефициенти.