-- 2023.08.29 12:58:32
Велграф Асет Мениджмънт АД-София, 1VX, VAMB, 1VXA, 1VXB; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.29 12:55:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 4.62 4.56 4.46
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 170.00 91.00 923.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -1 616.00 -863.00 -537.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 713.00 1 703.00 1 812.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 7 430.00 7 529.00 7 603.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -197.21 -364.48 -572.90
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.73 2.70 2.60
Цена/Продажби 12м.(P/S) 42.89 41.78 40.46
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 243.09 469.47 87.45
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 98.65 107.75 106.80
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -81.58 -86.60 -7.24
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 26.42 -34.19 2.92
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -5.46 -3.57 4.44
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 119.81 -102.50 15.08
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -1.53 -0.90 -0.08
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 14.61 14.45 29.98
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -21.75 -11.46 -7.06
Възвръщаемост на СК (ROE) -1.38 -0.74 -0.46
Възвръщаемост на активите (ROA) -0.65 -0.35 -0.24
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 4.89 23.14 24.42
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 52.28 52.56 48.57
Текуща ликвидност (Current Ratio) 896.73 189.97 154.74
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -19.63 -18.14 1.43
Очаквана цена (Expected price) 3.71 3.73 4.52
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -17.80 -19.22 -0.25
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 3.80 3.68 4.45

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 170 хил.лв.
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 26.42 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 962 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 4 553 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 15.41 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 208.24 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 119.81 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -81.58 %
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -1 616 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -200.93 %
 - EV/EBITDA над 20: 98.65
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -5.46 %
 - Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -2.28 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 42.89
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -21.75 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -1.53 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -1.38 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.73
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 47.09 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 52.28 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 14.61 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -38.82 %
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -62.73 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 243.09
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 50.00 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 103.25 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -19.63 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -17.80 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 170 хил.лв., като намалява с -81.58 %. За последните 12 месеца загубата достига -1 616 хил.лв., което представлява -0.02 лв. на акция при изменение с -200.93 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 4.62 лв. е -197.21.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 26.42 % и е 1 962 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 15.41 % до 4 553 хил.лв. (0.07 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 98.65, а на P/EBITDA 69.99.

Велграф Асет Мениджмънт АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 1 713 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са надолу с -5.46 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -2.28 % до 0.11 лв. (общо 7 430 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 42.89, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -21.75 %.
През тримесечието финансовите приходи са 40.48 % от приходите от дейността (1 165 от 2 878 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (449 хил.лв.) и положителните разлики от операции с финансови активи (716 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 133.05 % и са 2 708 хил.лв., а за годината са 12 015 хил.лв. с изменение от 28.42 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 268 хил.лв., разходите за амортизации с 275 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 213 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 1 471 хил.лв., разходите за амортизации с 1 322 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 2 173 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 1 517 хил.лв. 84.47 % от финансовите разходи (1 796 хил. лв.). Те от своя страна са 66.32 % от разходите за дейността (2 708 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Велграф Асет Мениджмънт АД-София към края на юни 2023 г. от 116 571 хил.лв., прави 1.69 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -1.53 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -1.38 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.73. Резервите от 48 330 хил.лв. формират 41.46 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -1 000 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 47.09 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 117 313 хил.лв., а краткосрочните за 12 097 хил.лв., което прави общо 129 410 хил.лв. 80 772 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 4.89 %. Общо дълговете са 52.28 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 111.01 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 14.61 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 6.48 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 247 544 хил.лв. От тях текущите са 43.82 % (108 477 хил.лв.), а нетекущите 56.18 % (139 067 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 96 380 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 896.73 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 82.68 % от собствения капитал и 38.93 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.65 %, а обръщаемостта им е 0.03 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.81 %. Стойността на фирмата (EV) e 449 166 482 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 493 хил.лв. (0.20 % от Актива), от които парите в брои са 493 хил.лв. Незабавната ликвидност е 320.08 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 381 хил.лв. с изменение от 208.24 %. Отношението му към продажбите е 22.24 %. За година назад ОПП е 2 633 хил.лв. (-38.82 % спад), а ОПП/Продажби 35.44 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 1 962 хил.лв., а за 12 м. -12 448 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -2 244 хил.лв. и 9 889 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 99 хил.лв, а за период от 1 година 74 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 119.81 % до 106 хил.лв., а за 12 месеца е 1 311 хил.лв. (-62.73 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 243.09.

Велграф Асет Мениджмънт АД-София има емитирани акции с борсов код: 1VX-обикновени 68 979 758 бр.. Емисия 1VX поскъпва за предходните 90 дни с 1.32 % до цена 4.62 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 3.59 %. Капитализацията на дружеството е 318.69 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Велграф Асет Мениджмънт АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.53
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)50.00
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)0.84
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)10.42
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)103.25

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Велграф Асет Мениджмънт АД-София е -19.63 %. Очакваната цена на емисия 1VX е 3.71 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.73782.73380.15
Цена/Печалба 12м.(P/E)-369.2775-197.2 070-87.25
Цена/Продажби 12м.(P/S)42.327942.8919-1.31
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)76.921769.99489.90
Цена/СПП 12м.(P/FCF)475.6515243.086595.67

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 7 386 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -1 649 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал0.27116 7150.23116 672
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-157.43-2 222-24.74-1 076
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-1.887 387-1.927 384
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)19.794 96323.315 109
Свободен паричен поток 12м.(FCF)427.693 536482.323 902

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Велграф Асет Мениджмънт АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -17.80 %, което съответства на цена за емисия 1VX от 3.80 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Нетекущи задължения по получени заеми от банки и небанкови ФИ 28 897 78 214 +170.66 % +49 317
Търговски и други нетекущи задължения 69 036 113 428 +64.30 % +44 392
Нетекущи пасиви 73 155 117 313 +60.36 % +44 158
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ 52 205 2 558 -95.10 % -49 647
Търговски и други текущи задължения 56 176 10 725 -80.91 % -45 451
Текущи пасиви 57 548 12 097 -78.98 % -45 451


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 622 268 -56.91 % -354
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 21 213 +914.29 % +192
Разходи за лихви-3м. 552 1 517 +174.82 % +965
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 364 112 -69.23 % -252
Други финансови разходи-3м. 1 167 +16 599.98 % +166
Финансови разходи-3м. 917 1 796 +95.86 % +879
Разходи за дейността-3м. 1 979 2 708 +36.84 % +729
Печалба от дейността-3м. 91 170 +86.81 % +79
Общо разходи-3м. 1 979 2 708 +36.84 % +729
Печалба преди облагане с данъци-3м. 91 170 +86.81 % +79
Печалба след облагане с данъци-3м. 91 170 +86.81 % +79
Нетна печалба за периода-3м. 91 170 +86.81 % +79
Общо разходи и печалба-3м. 2 070 2 878 +39.03 % +808
Приходи от лихви-3м. 367 449 +22.34 % +82
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 0 716 +716.00 % +716
Финансови приходи-3м. 367 1 165 +217.44 % +798
Приходи от дейността-3м. 2 070 2 878 +39.03 % +808
Общо приходи-3м. 2 070 2 878 +39.03 % +808
Общо приходи и загуба-3м. 2 070 2 878 +39.03 % +808


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 1 977 1 476 -25.34 % -501
Плащания на доставчици-3м. -1 177 -565 +52.00 % +612
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 251 381 +51.79 % +130
Покупка на дълготрайни активи-3м. 0 -117 -117.00 % -117
Предоставени заеми-3м. -37 -217 -486.49 % -180
Получени лихви по предоставени заеми-3м. 112 9 -91.96 % -103
Покупка на инвестиции-3м. -2 035 -888 +56.36 % +1 147
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 2 381 3 032 +27.34 % +651
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 557 1 962 +252.24 % +1 405
Постъпления от заеми-3м. 157 72 -54.14 % -85
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -517 -1 457 -181.82 % -940
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -1 -164 -16 300.02 % -163
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -1 006 -2 244 -123.06 % -1 238
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -198 99 +150.00 % +297
Парични средства в началото на периода-3м. 592 0 -100.00 % -592
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 394 99 -74.87 % -295
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 394 99 -74.87 % -295