-- 2023.08.29 11:38:53
Доверие Обединен Холдинг АД-София, 5DOV, DOVUHL, DUH1; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.29 11:36:00 в x3news.com

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 8.30 8.42 7.14
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 19 967.00 25 124.00 20 820.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 82 540.00 83 393.00 62 801.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 60 397.00 54 747.00 58 412.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 222 315.00 220 330.00 185 759.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 2.16 2.17 2.44
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.40 0.43 0.43
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.80 0.82 0.83
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 0.72 1.77 -3.65
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 8.11 7.92 10.48
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -4.10 86.02 94.76
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 30.32 95.02 55.66
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 3.40 30.28 31.12
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 546.33 328.53 -137.09
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 24.94 27.80 35.28
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 15.34 9.45 9.83
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 37.13 37.85 33.81
Възвръщаемост на СК (ROE) 19.88 21.22 19.27
Възвръщаемост на активите (ROA) 2.91 3.05 2.48
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 40.96 42.20 41.51
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 80.83 80.10 81.75
Текуща ликвидност (Current Ratio) 155.54 147.71 143.95
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 2.92 12.03 11.79
Очаквана цена (Expected price) 8.54 9.43 7.98
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 8.50 26.47 24.93
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 9.01 10.65 8.92

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 19 967 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 82 540 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 31.43 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 2.16
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 30.32 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 58 973 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 221 217 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 49.24 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 3.40 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 19.68 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.80
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 37.13 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 24.94 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 19.88 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.40
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.91 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 656.06 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 1 289.23 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 546.33 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 691.54 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 0.72
 + Ръст в цената на 5DOV (DOVUHL) за 360 дни над 10%: 13.70 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -4.10 %
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 14.69 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 40.96 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 80.83 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 15.34 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 207.99 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 19 967 хил.лв., като намалява с -4.10 %. За последните 12 месеца печалбата достига 82 540 хил.лв., което представлява 3.84 лв. на акция при изменение с 31.43 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 8.3 лв. е 2.16.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 30.32 % и е 58 973 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 49.24 % до 221 217 хил.лв. (10.29 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 8.11, а на P/EBITDA 0.81.

Доверие Обединен Холдинг АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 60 397 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 3.40 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 19.68 % до 10.34 лв. (общо 222 315 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.80, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 37.13 %.
През тримесечието финансовите приходи са 60.56 % от приходите от дейността (92 729 от 153 126 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (62 889 хил.лв.) и другите финансови приходи (23 191 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 24.42 % и са 123 126 хил.лв., а за годината са 473 001 хил.лв. с изменение от 46.08 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за възнаграждения с 24 342 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 32 123 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за възнаграждения с 90 406 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 109 110 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 23 882 хил.лв. 59.02 % и другите финансови разходи, които са 15 225 хил.лв. 37.63 % от финансовите разходи (40 462 хил. лв.). Те от своя страна са 32.86 % от разходите за дейността (123 126 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Доверие Обединен Холдинг АД-София към края на юни 2023 г. от 443 596 хил.лв., прави 20.63 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 24.94 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 19.88 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.40. Резервите от 42 973 хил.лв. формират 9.69 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 334 032 хил.лв. (75.30 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 14.69 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 203 864 хил.лв., а краткосрочните за 1 236 856 хил.лв., което прави общо 2 440 720 хил.лв. 21 816 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 40.96 %. Общо дълговете са 80.83 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 550.21 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 15.34 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 16.65 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 3 019 633 хил.лв. От тях текущите са 63.71 % (1 923 759 хил.лв.), а нетекущите 36.29 % (1 095 874 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 686 903 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 155.54 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 154.85 % от собствения капитал и 22.75 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.91 %, а обръщаемостта им е 0.08 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 5.42 %. Стойността на фирмата (EV) e 1 794 656 797 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 959 829 хил.лв. (31.79 % от Актива), от които парите в брои са 177 510 хил.лв., а 90 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 119.27 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 124 662 хил.лв. с изменение от 656.06 %. Отношението му към продажбите е 206.40 %. За година назад ОПП е 268 243 хил.лв. (1 289.23 % ръст), а ОПП/Продажби 120.66 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 9 371 хил.лв., а за 12 м. -8 037 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -14 574 хил.лв. и -8 330 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 119 459 хил.лв, а за период от 1 година 251 876 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 546.33 % до 119 571 хил.лв., а за 12 месеца е 248 577 хил.лв. (691.54 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 0.72.

Доверие Обединен Холдинг АД-София има емитирани акции с борсов код: 5DOV (DOVUHL)-обикновени 21 499 855 бр.. Емисия 5DOV (DOVUHL) поевтинява за предходните 90 дни с -5.68 % до цена 8.3 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 13.70 %. Капитализацията на дружеството е 178.45 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Доверие Обединен Холдинг АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)4.82
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)5.78
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)5.12
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)9.77
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)207.99

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Доверие Обединен Холдинг АД-София е 2.92 %. Очакваната цена на емисия 5DOV (DOVUHL) е 8.54 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.42320.40235.20
Цена/Печалба 12м.(P/E)2.13992.1620-1.02
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.80990.80270.90
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)0.86000.80676.61
Цена/СПП 12м.(P/FCF)1.74580.7179143.19

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 229 771 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 81 461 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал20.00506 01015.60487 429
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)1.4584 604-6.0978 318
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)5.62232 7202.95226 822
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)17.85244 54010.58229 452
Свободен паричен поток 12м.(FCF)182.50288 762526.81640 697

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Доверие Обединен Холдинг АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 8.50 %, което съответства на цена за емисия 5DOV (DOVUHL) от 9.01 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Финансови активи, държани за търгуване в т ч 373 736 515 384 +37.90 % +141 648
Държани за търгуване дългови ценни книжа 373 705 515 351 +37.90 % +141 646
Финансови активи текущи 375 101 515 384 +37.40 % +140 283


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 14 456 6 573 -54.53 % -7 883
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 22 307 32 123 +44.00 % +9 816
Други финансови разходи-3м. 11 936 15 225 +27.56 % +3 289
Нетна печалба за периода-3м. 25 124 19 967 -20.53 % -5 157
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 33 701 48 095 +42.71 % +14 394
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 19 460 9 506 -51.15 % -9 954


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 57 310 78 367 +36.74 % +21 057
Платени корпоративни данъци върху печалбата-3м. -3 155 -5 237 -65.99 % -2 082
Покупка на дълготрайни активи-3м. -4 683 -9 073 -93.74 % -4 390
Постъпления от продажба на дълготрайни активи-3м. 59 4 471 +7 477.97 % +4 412
Курсови разлики-3м. -12 836 13 904 +208.32 % +26 740
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -17 358 9 371 +153.99 % +26 729
Платени заеми-3м. -33 576 -50 148 -49.36 % -16 572
Изплатени дивиденти-3м. 0 -9 574 -9 574.00 % -9 574
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 6 972 -14 574 -309.04 % -21 546
Парични средства в началото на периода-3м. 806 610 0 -100.00 % -806 610
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 917 846 119 459 -86.98 % -798 387
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 0 1 037 215 +1 037 215.00 % +1 037 215