-- 2023.08.28 15:30:27
Лавена АД-Шумен, 4L4, LAVEN, 4L4M, 4L41; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.28 15:27:00 в x3news.com

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 1.00 1.90 3.20
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 1 107.00 289.00 628.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 519.00 1 040.00 1 362.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 6 903.00 5 430.00 6 266.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 22 607.00 21 970.00 19 238.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 6.53 18.12 23.31
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.38 0.75 1.28
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.44 0.86 1.65
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -4.99 -6.43 86.96
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 4.77 8.47 12.50
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 76.27 -3.34 -23.41
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 54.04 8.91 -16.95
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 10.17 25.12 11.81
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 227.16 63.90 -178.94
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 5.30 3.43 4.87
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 7.56 19.04 -6.22
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 6.72 4.73 7.08
Възвръщаемост на СК (ROE) 5.98 4.15 5.57
Възвръщаемост на активите (ROA) 4.28 2.97 4.14
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 15.92 18.10 14.78
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 27.36 29.76 26.94
Текуща ликвидност (Current Ratio) 293.42 257.53 268.94
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 2.00 1.05 0.63
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 2.60 1.37 0.69
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 14.08 1.85 -3.40
Очаквана цена (Expected price) 1.14 1.94 3.09
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 29.94 0.46 -14.44
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 1.30 1.91 2.74

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 1 107 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 76.27 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 519 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 11.53 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 6.53
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 54.04 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 736 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 4 067 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 24.49 %
 + EV/EBITDA под 8: 4.77
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 10.17 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 17.51 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.44
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 5.30 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 5.98 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.38
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 72.64 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 4.28 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 5 135.00 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 227.16 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 14.08 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 29.94 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 2.00 %
 + Средна дивидентна доходност от 4L4 (LAVEN) за 5 години: 2.60 %

 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 7.56 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -90.74 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -1 988 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -644.66 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 37.27 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 31.86 %
 - Спад в цената на 4L4 (LAVEN) за 90 дни над -10%: -31.03 %
 - Спад в цената на 4L4 (LAVEN) за 360 дни над -10%: -68.75 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 1 107 хил.лв., като нараства с 76.27 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 519 хил.лв., което представлява 0.15 лв. на акция при изменение с 11.53 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1 лв. е 6.53.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 54.04 % и е 1 736 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 24.49 % до 4 067 хил.лв. (0.41 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 4.77, а на P/EBITDA 2.44.

Лавена АД-Шумен формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 6 903 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 10.17 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 17.51 % до 2.28 лв. (общо 22 607 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.44, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 6.72 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 2.11 % и са 5 749 хил.лв., а за годината са 21 257 хил.лв. с изменение от 18.30 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 2 817 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 938 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 12 173 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 3 583 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Лавена АД-Шумен към края на юни 2023 г. от 26 203 хил.лв., прави 2.64 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 5.30 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 5.98 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.38. Резервите от 14 889 хил.лв. формират 56.82 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -2 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 72.64 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 4 125 хил.лв., а краткосрочните за 5 743 хил.лв., което прави общо 9 868 хил.лв. 3 216 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 15.92 %. Общо дълговете са 27.36 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 37.66 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 7.56 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 5.91 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 36 071 хил.лв. От тях текущите са 46.72 % (16 851 хил.лв.), а нетекущите 53.28 % (19 220 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 11 108 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 293.42 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 42.39 % от собствения капитал и 30.79 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 4.28 %, а обръщаемостта им е 0.64 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 5.17 %. Стойността на фирмата (EV) e 19 412 410 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 375 хил.лв. (1.04 % от Актива), от които парите в брои са 3 хил.лв. Незабавната ликвидност е 6.53 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 1 007 хил.лв. с изменение от 5 135.00 %. Отношението му към продажбите е 14.59 %. За година назад ОПП е 182 хил.лв. (-90.74 % спад), а ОПП/Продажби 0.81 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -228 хил.лв., а за 12 м. -686 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -694 хил.лв. и 807 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 85 хил.лв, а за период от 1 година 303 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 227.16 % до 529 хил.лв., а за 12 месеца е -1 988 хил.лв. (-644.66 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -4.99.

Лавена АД-Шумен има емитирани акции с борсов код: 4L4 (LAVEN)-обикновени 9 919 410 бр.. Емисия 4L4 (LAVEN) поевтинява за предходните 90 дни с -31.03 % до цена 1 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -68.75 %. Капитализацията на дружеството е 9.92 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 198 388 лв., което е 13.06 % от текущата 12 месечна печалба и са 2.00 % спрямо капитализацията (4L4 (LAVEN) - 0.02 лв. 2.00 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 4L4 (LAVEN) е 0.0260 лв. 2.60 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Лавена АД-Шумен измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.90
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)37.27
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)6.08
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)19.77
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)31.86

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Лавена АД-Шумен е 14.08 %. Очакваната цена на емисия 4L4 (LAVEN) е 1.14 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.39210.37863.59
Цена/Печалба 12м.(P/E)9.53796.530246.06
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.45150.43882.90
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)2.86852.439017.61
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-3.3820-4.989632.22

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 23 840 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 2 184 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал3.0626 0695.7226 743
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)101.732 098118.302 270
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)9.8824 1407.1523 541
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)36.484 71943.924 977
Свободен паричен поток 12м.(FCF)28.35-2 102104.98146

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Лавена АД-Шумен и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 29.94 %, което съответства на цена за емисия 4L4 (LAVEN) от 1.30 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици 4 852 6 181 +27.39 % +1 329
Търговски и други /текущи/ вземания 4 894 6 230 +27.30 % +1 336
Текущи задължения към доставчици и клиенти 1 858 1 199 -35.47 % -659


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м. -797 401 +150.31 % +1 198
Печалба от дейността-3м. 314 1 211 +285.67 % +897
Печалба преди облагане с данъци-3м. 314 1 211 +285.67 % +897
Печалба след облагане с данъци-3м. 289 1 107 +283.04 % +818
Нетна печалба за периода-3м. 289 1 107 +283.04 % +818
Общо разходи и печалба-3м. 5 495 6 960 +26.66 % +1 465
Нетни приходи от продажби на продукция-3м. 5 233 6 785 +29.66 % +1 552
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 5 430 6 903 +27.13 % +1 473
Приходи от дейността-3м. 5 495 6 960 +26.66 % +1 465
Общо приходи-3м. 5 495 6 960 +26.66 % +1 465
Общо приходи и загуба-3м. 5 495 6 960 +26.66 % +1 465


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -63 1 007 +1 698.41 % +1 070
Постъпления от заеми-3м. 504 -15 -102.98 % -519
Платени заеми-3м. -334 -619 -85.33 % -285
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 90 -694 -871.11 % -784