-- 2023.08.28 15:25:38
Холдинг Варна АД-Варна, 5V2, HVAR, 5V2C, 5V2A, BHVAR, 5V2M; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.28 15:21:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 43.40 43.20 42.60
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -1 728.00 -195.00 2 486.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 264.00 5 478.00 1 482.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 19 514.00 11 673.00 17 135.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 80 522.00 78 143.00 72 936.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 222.70 51.15 186.44
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.51 1.50 1.48
Цена/Продажби 12м.(P/S) 3.50 3.59 3.79
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -45.70 1 120.76 1 050.57
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 42.92 35.24 40.16
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -169.51 94.27 1 941.48
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -80.60 302.96 18.18
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 13.88 4.86 17.09
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -1 972.00 194.82 132.31
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -0.37 2.41 1.96
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 1.76 -1.94 -1.57
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 1.57 7.01 2.03
Възвръщаемост на СК (ROE) 0.67 2.92 0.80
Възвръщаемост на активите (ROA) 0.27 1.19 0.32
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 23.87 22.32 23.19
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 53.38 51.89 52.71
Текуща ликвидност (Current Ratio) 117.29 119.09 119.17
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -22.64 29.84 33.46
Очаквана цена (Expected price) 33.57 56.09 56.86
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -8.42 28.82 -3.17
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 39.75 55.65 41.25

 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 264 хил.лв.
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 590 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 12 872 хил.лв.
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 13.88 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 10.40 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -1 728 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -169.51 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -14.71 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 222.70
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -80.60 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -4.75 %
 - EV/EBITDA над 20: 42.92
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 3.50
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): 1.57 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -0.37 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 0.67 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.51
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 39.60 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 53.38 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -4 511 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -349.50 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -96.88 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -6 084 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -1 972.00 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -6 159 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -2 441.83 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 104.79 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 65.71 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -22.64 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -1 728 хил.лв., като намалява с -169.51 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 264 хил.лв., което представлява 0.19 лв. на акция при изменение с -14.71 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 43.4 лв. е 222.70.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -80.60 % и е 590 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -4.75 % до 12 872 хил.лв. (1.98 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 42.92, а на P/EBITDA 21.87.

Холдинг Варна АД-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 19 514 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 13.88 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 10.40 % до 12.41 лв. (общо 80 522 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 3.50, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 1.57 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 17.11 % и са 23 036 хил.лв., а за годината са 84 784 хил.лв. с изменение от 10.34 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 3 449 хил.лв., разходите за външни услуги с 5 739 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 6 866 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 14 376 хил.лв., разходите за външни услуги с 21 212 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 24 187 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 1 994 хил.лв. 71.34 % и другите финансови разходи, които са 1 090 хил.лв. 39.00 % от финансовите разходи (2 795 хил. лв.). Те от своя страна са 12.13 % от разходите за дейността (23 036 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Холдинг Варна АД-Варна към края на юни 2023 г. от 185 847 хил.лв., прави 28.65 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -0.37 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 0.67 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.51. Резервите от 165 168 хил.лв. формират 88.87 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 16 116 хил.лв. (8.67 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 39.60 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 138 463 хил.лв., а краткосрочните за 112 046 хил.лв., което прави общо 250 509 хил.лв. 147 840 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 23.87 %. Общо дълговете са 53.38 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 134.79 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 1.76 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 0.50 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 469 337 хил.лв. От тях текущите са 28.00 % (131 417 хил.лв.), а нетекущите 72.00 % (337 920 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 19 371 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 117.29 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 10.42 % от собствения капитал и 4.13 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.27 %, а обръщаемостта им е 0.17 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.39 %. Стойността на фирмата (EV) e 552 485 930 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 12 492 хил.лв. (2.66 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 50.87 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -4 511 хил.лв. с изменение от -349.50 %. Отношението му към продажбите е -23.12 %. За година назад ОПП е 212 хил.лв. (-96.88 % спад), а ОПП/Продажби 0.26 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -4 634 хил.лв., а за 12 м. -1 530 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 8 165 хил.лв. и -213 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -980 хил.лв, а за период от 1 година -1 531 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -1 972.00 % до -6 084 хил.лв., а за 12 месеца е -6 159 хил.лв. (-2 441.83 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -45.70.

Холдинг Варна АД-Варна има емитирани акции с борсов код: 5V2 (HVAR)-обикновени 6 485 897 бр.. Емисия 5V2 (HVAR) поскъпва за предходните 90 дни с 0.46 % до цена 43.4 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 1.88 %. Капитализацията на дружеството е 281.49 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Холдинг Варна АД-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.75
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)104.79
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)3.05
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)14.66
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)65.71

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Холдинг Варна АД-Варна е -22.64 %. Очакваната цена на емисия 5V2 (HVAR) е 33.57 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.50441.5146-0.67
Цена/Печалба 12м.(P/E)51.3852222.6961-76.93
Цена/Продажби 12м.(P/S)3.60223.49583.04
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)18.369121.8682-16.00
Цена/СПП 12м.(P/FCF)1 125.9517-45.7035-2 563.60

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 79 237 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 2 347 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал2.56191 8911.19189 327
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-47.492 876-66.821 817
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)10.2486 142-7.4472 333
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)114.5032 871-74.093 970
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-2 470.27-5 92642 174.91105 687

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Холдинг Варна АД-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -8.42 %, което съответства на цена за емисия 5V2 (HVAR) от 39.75 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА 26 171 20 451 -21.86 % -5 720
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ 27 173 35 190 +29.50 % +8 017
Текущи задължения към доставчици и клиенти 43 624 29 208 -33.05 % -14 416


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 1 467 3 449 +135.11 % +1 982
Разходи за външни услуги-3м. 4 081 5 739 +40.63 % +1 658
Разходи за възнаграждения-3м. 4 624 6 866 +48.49 % +2 242
Разходи за осигуровки-3м. 763 1 117 +46.40 % +354
Разходи по икономически елементи-3м. 13 342 20 241 +51.71 % +6 899
Разходи за лихви-3м. 1 476 1 994 +35.09 % +518
Финансови разходи-3м. 1 765 2 795 +58.36 % +1 030
Разходи за дейността-3м. 15 107 23 036 +52.49 % +7 929
Общо разходи-3м. 15 107 23 036 +52.49 % +7 929
Общо разходи и печалба-3м. 14 980 23 182 +54.75 % +8 202
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 1 263 2 455 +94.38 % +1 192
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 10 071 17 054 +69.34 % +6 983
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 11 673 19 514 +67.17 % +7 841
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 1 247 186 -85.08 % -1 061
Финансови приходи-3м. 1 555 545 -64.95 % -1 010
Приходи от дейността-3м. 13 228 20 059 +51.64 % +6 831
Загуба от дейността-3м. 1 879 2 977 +58.44 % +1 098
Общо приходи-3м. 13 228 20 059 +51.64 % +6 831
Загуба преди облагане с данъци-3м. 1 879 2 977 +58.44 % +1 098
Загуба след облагане с данъци-3м. 1 752 3 123 +78.25 % +1 371
Нетна загуба за периода-3м. 195 1 728 +786.15 % +1 533
Общо приходи и загуба-3м. 14 980 23 182 +54.75 % +8 202


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -11 336 -16 249 -43.34 % -4 913
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -5 317 -6 798 -27.85 % -1 481
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 3 729 -4 511 -220.97 % -8 240
Покупка на дълготрайни активи-3м. -1 466 -1 793 -22.31 % -327
Предоставени заеми-3м. -78 -9 271 -11 785.90 % -9 193
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м. 570 9 086 +1 494.04 % +8 516
Покупка на инвестиции-3м. -388 -3 653 -841.49 % -3 265
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 1 793 725 -59.56 % -1 068
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 642 -4 634 -821.81 % -5 276
Постъпления от заеми-3м. 10 416 40 192 +285.87 % +29 776
Платени заеми-3м. -12 851 -29 021 -125.83 % -16 170
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -1 168 -1 799 -54.02 % -631
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -46 -1 055 -2 193.48 % -1 009
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -3 850 8 165 +312.08 % +12 015
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 521 -980 -288.10 % -1 501
Парични средства в началото на периода-3м. 12 951 0 -100.00 % -12 951
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 13 472 -980 -107.27 % -14 452