-- 2023.08.28 13:46:44
Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна, 5H4, HREIT, BSPB, 5H4M, BSP1; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.28 13:42:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 22.00 22.00 21.20
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -699.00 -419.00 1 992.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 179.00 2 870.00 3 206.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 290.00 353.00 115.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 816.00 641.00 223.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 851.14 53.08 45.79
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.77 2.73 2.68
Цена/Продажби 12м.(P/S) 186.71 237.68 658.36
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 165.96 137.75 -14.69
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 87.96 42.50 42.73
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -135.09 26.75 451.32
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -105.76 182.04 984.15
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 152.17 1 665.00 858.33
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -3 760.00 1 397.17 72.22
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 0.48 5.59 6.38
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 0.78 1.59 26.54
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 21.94 447.74 1 437.67
Възвръщаемост на СК (ROE) 0.32 5.12 6.05
Възвръщаемост на активите (ROA) 0.17 2.67 3.16
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 3.35 3.24 2.01
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 48.55 48.19 48.47
Текуща ликвидност (Current Ratio) 878.42 913.23 1 575.40
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -10.64 30.37 54.54
Очаквана цена (Expected price) 19.66 28.68 32.76
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -40.40 40.62 59.96
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 13.11 30.94 33.91

 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 179 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 2 322 хил.лв.
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 152.17 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 265.92 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 21.94 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 0.48 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 110.30 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 109.19 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -699 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -135.09 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -94.42 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 851.14
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -105.76 %
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -135 хил.лв.
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -49.95 %
 - EV/EBITDA над 20: 87.96
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 186.71
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 0.32 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.77
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -167 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -935.00 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -193 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -3 760.00 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 165.96
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 71.79 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 45.10 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 40.06 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 221.18 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -10.64 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -40.40 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -699 хил.лв., като намалява с -135.09 %. За последните 12 месеца печалбата достига 179 хил.лв., което представлява 0.03 лв. на акция при изменение с -94.42 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 22 лв. е 851.14.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -105.76 % и е -135 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -49.95 % до 2 322 хил.лв. (0.34 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 87.96, а на P/EBITDA 65.61.

Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 290 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 152.17 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 265.92 % до 0.12 лв. (общо 816 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 186.71, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 21.94 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 58.75 % и са 989 хил.лв., а за годината са 3 830 хил.лв. с изменение от 54.50 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 228 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 84 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 306 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 895 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 538 хил.лв. 94.72 % от финансовите разходи (568 хил. лв.). Те от своя страна са 57.43 % от разходите за дейността (989 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна към края на юни 2023 г. от 55 075 хил.лв., прави 7.95 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 0.48 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 0.32 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.77. Резервите от 44 856 хил.лв. формират 81.45 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 4 412 хил.лв. (8.01 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 51.45 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 48 375 хил.лв., а краткосрочните за 3 591 хил.лв., което прави общо 51 966 хил.лв. 9 251 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 3.35 %. Общо дълговете са 48.55 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 94.35 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 0.78 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 0.62 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 107 041 хил.лв. От тях текущите са 29.47 % (31 544 хил.лв.), а нетекущите 70.53 % (75 497 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 27 953 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 878.42 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 50.75 % от собствения капитал и 26.11 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.17 %, а обръщаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.17 %. Стойността на фирмата (EV) e 204 237 432 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 82 хил.лв. (0.08 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 2.28 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -167 хил.лв. с изменение от -935.00 %. Отношението му към продажбите е -57.59 %. За година назад ОПП е 1 019 хил.лв. (110.30 % ръст), а ОПП/Продажби 124.88 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 257 хил.лв., а за 12 м. 598 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -217 хил.лв. и -1 672 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -127 хил.лв, а за период от 1 година -55 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -3 760.00 % до -193 хил.лв., а за 12 месеца е 918 хил.лв. (109.19 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 165.96.

Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 5H4 (HREIT)-обикновени 6 925 156 бр.. Емисия 5H4 (HREIT) поскъпва за предходните 90 дни с 0.00 % до цена 22 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 3.77 %. Капитализацията на дружеството е 152.35 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, приходите от продажби, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.50
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)71.79
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)45.10
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)40.06
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)221.18

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна е -10.64 %. Очакваната цена на емисия 5H4 (HREIT) е 19.66 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.73162.7663-1.25
Цена/Печалба 12м.(P/E)53.0848851.1360-93.76
Цена/Продажби 12м.(P/S)237.6809186.707627.30
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)31.740365.6130-51.63
Цена/СПП 12м.(P/FCF)137.7517165.9623-17.00

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 927 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -3 419 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал6.7459 5330.4356 015
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-242.14-4 079-196.13-2 759
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)48.3895140.76902
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-120.80-998-114.76-708
Свободен паричен поток 12м.(FCF)12.141 240335.634 818

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -40.40 %, което съответства на цена за емисия 5H4 (HREIT) от 13.11 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 0 228 +228.00 % +228
Разходи по икономически елементи-3м. 192 421 +119.27 % +229
Разходи за дейността-3м. 772 989 +28.11 % +217
Общо разходи-3м. 772 989 +28.11 % +217
Общо разходи и печалба-3м. 772 989 +28.11 % +217
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 44 34 -22.73 % -10
Загуба от дейността-3м. 419 699 +66.83 % +280
Загуба преди облагане с данъци-3м. 419 699 +66.83 % +280
Загуба след облагане с данъци-3м. 419 699 +66.83 % +280
Нетна загуба за периода-3м. 419 699 +66.83 % +280
Общо приходи и загуба-3м. 772 989 +28.11 % +217


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -82 -201 -145.12 % -119
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 2 -79 -4 050.00 % -81
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 1 395 44 -96.85 % -1 351
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 1 400 -167 -111.93 % -1 567
Покупка на инвестиции-3м. -1 167 0 +100.00 % +1 167
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 210 257 +22.38 % +47
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -957 257 +126.85 % +1 214
Постъпления от заеми-3м. 22 5 -77.27 % -17
Платени заеми-3м. -268 -178 +33.58 % +90
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -57 -41 +28.07 % +16
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -9 -3 +66.67 % +6
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -312 -217 +30.45 % +95
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 131 -127 -196.95 % -258
Парични средства в началото на периода-3м. 78 0 -100.00 % -78
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 209 -127 -160.77 % -336
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 209 -127 -160.77 % -336