-- 2023.08.28 13:10:27
Алтерон АДСИЦ-Варна, 2AL, 2AL2, 2AL3; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.28 13:05:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 24.40 24.40 24.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -48.00 585.00 907.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 100.00 1 055.00 392.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 23.00 1 043.00 766.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 1 871.00 2 614.00 1 629.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 367.22 34.81 92.14
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.93 0.93 0.92
Цена/Продажби 12м.(P/S) 19.63 14.05 22.17
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 10.96 10.94 -6.64
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 64.85 38.95 50.21
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -105.29 497.96 56.92
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -70.92 351.23 46.54
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -97.00 167.44 489.23
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -1.07 428.78 104.64
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 0.47 2.97 1.23
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 17.99 11.31 59.46
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 5.34 40.36 24.06
Възвръщаемост на СК (ROE) 0.25 2.67 1.01
Възвръщаемост на активите (ROA) 0.11 1.14 0.47
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 18.86 19.70 8.20
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 59.90 58.55 55.98
Текуща ликвидност (Current Ratio) 175.74 174.47 161.34
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -16.67 24.82 43.20
Очаквана цена (Expected price) 20.33 30.46 34.37
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -25.82 49.60 46.15
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 18.10 36.50 35.08

 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 100 хил.лв.
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 369 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 475 хил.лв.
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 14.86 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 0.47 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.93
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 161.61 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 161.61 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -48 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -105.29 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -74.49 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 367.22
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -70.92 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -13.74 %
 - EV/EBITDA над 20: 64.85
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -97.00 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 19.63
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 0.25 %
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 40.10 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 59.90 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 17.99 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 81.34 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 30.50 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 432.10 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -16.67 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -25.82 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -48 хил.лв., като намалява с -105.29 %. За последните 12 месеца печалбата достига 100 хил.лв., което представлява 0.07 лв. на акция при изменение с -74.49 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 24.4 лв. е 367.22.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -70.92 % и е 369 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -13.74 % до 1 475 хил.лв. (0.98 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 64.85, а на P/EBITDA 24.90.

Алтерон АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 23 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са надолу с -97.00 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 14.86 % до 1.24 лв. (общо 1 871 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 19.63, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 5.34 %.
През тримесечието финансовите приходи са 95.69 % от приходите от дейността (511 от 534 хил.лв.). От тях най-голям дял имат положителните разлики от операции с финансови активи (511 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -0.19 % и са 512 хил.лв., а за годината са 2 953 хил.лв. с изменение от 16.49 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 47 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 54 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 271 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 1 144 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 347 хил.лв. 86.75 % и другите финансови разходи, които са 82 хил.лв. 20.50 % от финансовите разходи (400 хил. лв.). Те от своя страна са 78.13 % от разходите за дейността (512 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Алтерон АДСИЦ-Варна към края на юни 2023 г. от 39 485 хил.лв., прави 26.24 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 0.47 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 0.25 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.93. Резервите от 21 919 хил.лв. формират 55.51 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 15 524 хил.лв. (39.32 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 40.10 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 40 404 хил.лв., а краткосрочните за 18 567 хил.лв., което прави общо 58 971 хил.лв. 40 300 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 18.86 %. Общо дълговете са 59.90 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 149.35 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 17.99 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 10.28 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 98 456 хил.лв. От тях текущите са 33.14 % (32 630 хил.лв.), а нетекущите 66.86 % (65 826 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 14 063 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 175.74 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 35.62 % от собствения капитал и 14.28 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.11 %, а обръщаемостта им е 0.02 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.13 %. Стойността на фирмата (EV) e 95 660 951 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 32 хил.лв. (0.03 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 71.36 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 737 хил.лв. с изменение от -1.07 %. Отношението му към продажбите е 3 204.35 %. За година назад ОПП е 3 350 хил.лв. (161.61 % ръст), а ОПП/Продажби 179.05 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -3 311 хил.лв., а за 12 м. -1 114 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 2 563 хил.лв. и -2 481 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -11 хил.лв, а за период от 1 година -245 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -1.07 % до 737 хил.лв., а за 12 месеца е 3 350 хил.лв. (161.61 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 10.96.

Алтерон АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 2AL-обикновени 1 504 998 бр.. Емисия 2AL поскъпва за предходните 90 дни с 0.00 % до цена 24.4 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 1.67 %. Капитализацията на дружеството е 36.72 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Алтерон АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.19
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)81.34
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)14.11
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)30.50
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)432.10

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Алтерон АДСИЦ-Варна е -16.67 %. Очакваната цена на емисия 2AL е 20.33 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.92890.9300-0.12
Цена/Печалба 12м.(P/E)34.8075367.2191-90.52
Цена/Продажби 12м.(P/S)14.048219.6269-28.42
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)15.461924.8962-37.89
Цена/СПП 12м.(P/FCF)10.935710.9618-0.24

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 1 330 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -1 423 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал3.3940 8711.1940 004
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-279.73-1 896-190.01-950
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-39.391 584-58.841 076
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-88.17281-84.50368
Свободен паричен поток 12м.(FCF)74.015 843-14.282 879

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Алтерон АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -25.82 %, което съответства на цена за емисия 2AL от 18.10 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 29 -29 -200.00 % -58
Други финансови разходи-3м. 0 82 +82.00 % +82
Печалба от дейността-3м. 601 22 -96.34 % -579
Печалба преди облагане с данъци-3м. 601 22 -96.34 % -579
Разходи за данъци, в т ч-3м. 16 70 +337.50 % +54
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м. 0 51 +51.00 % +51
Печалба след облагане с данъци-3м. 585 0 -100.00 % -585
Нетна печалба за периода-3м. 585 0 -100.00 % -585
Общо разходи и печалба-3м. 1 043 534 -48.80 % -509
Други нетни приходи от продажби-3м. 1 040 21 -97.98 % -1 019
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 043 23 -97.79 % -1 020
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 0 511 +511.00 % +511
Финансови приходи-3м. 0 511 +511.00 % +511
Приходи от дейността-3м. 1 043 534 -48.80 % -509
Общо приходи-3м. 1 043 534 -48.80 % -509
Загуба след облагане с данъци-3м. 0 48 +48.00 % +48
Нетна загуба за периода-3м. 0 48 +48.00 % +48
Общо приходи и загуба-3м. 1 043 534 -48.80 % -509


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 10 269 +2 590.00 % +259
Плащания на доставчици-3м. -95 37 +138.95 % +132
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -8 -12 -50.00 % -4
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -382 22 +105.76 % +404
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 932 421 -54.83 % -511
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 457 737 +61.27 % +280
Покупка на инвестиции-3м. -201 0 +100.00 % +201
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м. -27 -3 311 -12 162.96 % -3 284
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -228 -3 311 -1 352.19 % -3 083
Постъпления от заеми-3м. 201 3 194 +1 489.05 % +2 993
Платени заеми-3м. -695 -460 +33.81 % +235
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -212 -144 +32.08 % +68
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -4 -27 -575.00 % -23
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -710 2 563 +460.99 % +3 273
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -481 -11 +97.71 % +470
Парични средства в началото на периода-3м. 524 0 -100.00 % -524
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 43 -11 -125.58 % -54
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 43 -11 -125.58 % -54