-- 2023.08.28 11:06:50
Стара планина Холд АД-София, 5SR, CENHL; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.28 11:03:00 в x3news.com

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 9.80 9.10 9.30
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 4 308.00 4 884.00 5 358.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 17 740.00 18 790.00 14 385.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 103 718.00 107 893.00 95 990.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 403 496.00 395 768.00 330 057.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 11.60 10.17 13.58
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.59 1.44 1.66
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.51 0.48 0.59
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 5.00 4.30 26.53
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 5.18 4.84 5.89
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -19.60 34.47 25.60
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 0.03 37.96 32.51
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 8.05 23.47 40.59
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -48.36 39 916.33 78.49
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 9.95 11.17 12.08
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 35.86 47.65 31.79
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 4.40 4.75 4.36
Възвръщаемост на СК (ROE) 13.84 15.00 12.49
Възвръщаемост на активите (ROA) 5.48 6.08 5.24
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 25.05 19.71 23.69
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 29.49 24.23 26.01
Текуща ликвидност (Current Ratio) 215.53 265.96 225.53
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 3.22 3.47 3.21
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 2.76 2.97 2.72
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -1.56 6.22 6.13
Очаквана цена (Expected price) 9.65 9.67 9.87
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 0.78 11.19 12.77
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 9.88 10.12 10.49

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 4 308 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 17 740 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 23.32 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 0.03 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 18 135 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 73 282 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 31.28 %
 + EV/EBITDA под 8: 5.18
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 8.05 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 22.25 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.51
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 9.95 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 13.84 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 5.48 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 149.43 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 459.29 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 5.00
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 3.22 %
 + Средна дивидентна доходност от 5SR (CENHL) за 5 години: 2.76 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -19.60 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.59
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 36.49 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 35.86 %
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -29.78 %
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -48.36 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 33.50 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 4 308 хил.лв., като намалява с -19.60 %. За последните 12 месеца печалбата достига 17 740 хил.лв., което представлява 0.84 лв. на акция при изменение с 23.32 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 9.8 лв. е 11.60.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 0.03 % и е 18 135 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 31.28 % до 73 282 хил.лв. (3.49 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 5.18, а на P/EBITDA 2.81.

Стара планина Холд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 103 718 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 8.05 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 22.25 % до 19.21 лв. (общо 403 496 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.51, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 4.40 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 8.19 % и са 90 930 хил.лв., а за годината са 354 579 хил.лв. с изменение от 19.70 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 52 164 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 22 358 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 212 377 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 78 781 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Стара планина Холд АД-София към края на юни 2023 г. от 129 091 хил.лв., прави 6.15 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 9.95 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 13.84 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.59. Резервите от 45 834 хил.лв. формират 35.51 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 53 340 хил.лв. (41.32 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 36.49 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 15 703 хил.лв., а краткосрочните за 88 620 хил.лв., което прави общо 104 323 хил.лв. 7 413 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 25.05 %. Общо дълговете са 29.49 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 80.81 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 35.86 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 19.80 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 353 730 хил.лв. От тях текущите са 54.00 % (191 003 хил.лв.), а нетекущите 46.00 % (162 727 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 102 383 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 215.53 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 79.31 % от собствения капитал и 28.94 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 5.48 %, а обръщаемостта им е 1.25 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 12.72 %. Стойността на фирмата (EV) e 379 886 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 50 553 хил.лв. (14.29 % от Актива), от които парите в брои са 158 хил.лв., а 180 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 57.04 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 7 628 хил.лв. с изменение от -29.78 %. Отношението му към продажбите е 7.35 %. За година назад ОПП е 57 483 хил.лв. (149.43 % ръст), а ОПП/Продажби 14.25 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -3 687 хил.лв., а за 12 м. -36 112 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 310 хил.лв. и -15 388 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 4 251 хил.лв, а за период от 1 година 5 983 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -48.36 % до 3 517 хил.лв., а за 12 месеца е 41 169 хил.лв. (459.29 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 5.00.

Стара планина Холд АД-София има емитирани акции с борсов код: 5SR (CENHL)-обикновени 21 000 000 бр.. Емисия 5SR (CENHL) поскъпва за предходните 90 дни с 7.69 % до цена 9.8 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 5.38 %. Капитализацията на дружеството е 205.80 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 6 631 590 лв., което е 37.38 % от текущата 12 месечна печалба и са 3.22 % спрямо капитализацията (5SR (CENHL) - 0.31579 лв. 3.22 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 5SR (CENHL) е 0.2702 лв. 2.76 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Стара планина Холд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)2.55
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)3.92
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)4.81
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)5.83
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)33.50

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Стара планина Холд АД-София е -1.56 %. Очакваната цена на емисия 5SR (CENHL) е 9.65 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.55251.5942-2.62
Цена/Печалба 12м.(P/E)10.952611.6009-5.59
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.52000.51001.95
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)2.80862.80830.01
Цена/СПП 12м.(P/FCF)4.62864.9989-7.41

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 416 217 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 17 458 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал2.92136 4340.97133 852
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-2.9718 232-11.2116 683
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)6.51421 5203.83410 914
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)6.3177 901-0.0973 210
Свободен паричен поток 12м.(FCF)68.1774 773-23.6133 964

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Стара планина Холд АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 0.78 %, което съответства на цена за емисия 5SR (CENHL) от 9.88 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Обикновенни акции 21 000 0 -100.00 % -21 000
Текущи задължения, в т ч 58 608 78 514 +33.96 % +19 906
Текущи задължения към свързани предприятия 6 750 24 213 +258.71 % +17 463
Търговски и други текущи задължения 66 659 87 864 +31.81 % +21 205
Текущи пасиви 67 480 88 620 +31.33 % +21 140


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Печалба след облагане с данъци за малцинствено участие-3м. 9 892 7 574 -23.43 % -2 318


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 8 064 -11 065 -237.21 % -19 129
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 23 683 7 628 -67.79 % -16 055
Покупка на дълготрайни активи-3м. -6 159 -3 413 +44.59 % +2 746
Покупка на инвестиции-3м. -15 446 0 +100.00 % +15 446
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -21 594 -3 687 +82.93 % +17 907
Парични средства в началото на периода-3м. 44 909 0 -100.00 % -44 909
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 46 302 4 251 -90.82 % -42 051
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 46 122 4 251 -90.78 % -41 871