-- 2023.08.22 14:41:22
Българска Холдингова Компания АД-София, 5BA, BHC; 233 - консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.08.22 14:32:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 233.00 231.00 223.00
Цена (Price) 0.85 0.80 0.75
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -137.00 -308.00 124.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -937.00 -676.00 -214.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 4 323.00 3 640.00 4 442.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 17 536.00 17 655.00 13 899.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -5.97 -7.79 -23.07
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.15 0.14 0.13
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.32 0.30 0.36
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -23.61 -37.62 6.21
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 51.47 17.08 11.36
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -210.48 -152.46 2 580.00
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -70.97 -311.67 -10.79
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -2.68 8.72 31.81
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -23.66 -271.13 322.68
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -2.62 -1.90 0.27
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 6.03 -12.85 -20.29
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -5.34 -3.83 -1.54
Възвръщаемост на СК (ROE) -2.51 -1.80 -0.56
Възвръщаемост на активите (ROA) -1.82 -1.31 -0.41
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 6.13 5.83 5.42
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 8.67 8.38 8.03
Текуща ликвидност (Current Ratio) 468.20 494.76 557.63
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -26.44 -17.25 9.69
Очаквана цена (Expected price) 0.63 0.66 0.82
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -76.83 -9.24 44.50
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 0.20 0.73 1.08

 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 216 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 271 хил.лв.
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 26.17 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.32
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.15
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 72.23 %
 + Ръст в цената на 5BA (BHC) за 90 дни над 10%: 18.88 %
 + Ръст в цената на 5BA (BHC) за 360 дни над 10%: 13.33 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -137 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -210.48 %
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -937 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -337.85 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -70.97 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -75.48 %
 - EV/EBITDA над 20: 51.47
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -2.68 %
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -5.34 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -2.62 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -2.51 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 6.03 %
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -9.68 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -49.01 %
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -23.66 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -237 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -129.81 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 58.27 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 52.96 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 287.69 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -26.44 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -76.83 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -137 хил.лв., като намалява с -210.48 %. За последните 12 месеца загубата достига -937 хил.лв., което представлява -0.14 лв. на акция при изменение с -337.85 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 0.85 лв. е -5.97.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -70.97 % и е 216 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -75.48 % до 271 хил.лв. (0.04 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 51.47, а на P/EBITDA 20.65.

Българска Холдингова Компания АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 4 323 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са надолу с -2.68 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 26.17 % до 2.66 лв. (общо 17 536 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.32, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -5.34 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 1.11 % и са 4 468 хил.лв., а за годината са 19 091 хил.лв. с изменение от 21.44 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 764 хил.лв., разходите за външни услуги с 682 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 2 104 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 4 014 хил.лв., разходите за външни услуги с 2 949 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 7 964 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Българска Холдингова Компания АД-София към края на юни 2023 г. от 36 901 хил.лв., прави 5.60 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -2.62 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -2.51 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.15. Резервите от 20 334 хил.лв. формират 55.10 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 10 428 хил.лв. (28.26 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 72.23 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 296 хил.лв., а краткосрочните за 3 132 хил.лв., което прави общо 4 428 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 6.13 %. Общо дълговете са 8.67 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 12.00 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 6.03 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -1.76 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 51 089 хил.лв. От тях текущите са 28.70 % (14 664 хил.лв.), а нетекущите 71.30 % (36 425 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 11 532 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 468.20 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 31.25 % от собствения капитал и 22.57 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -1.82 %, а обръщаемостта им е 0.34 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -2.42 %. Стойността на фирмата (EV) e 13 947 233 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 5 837 хил.лв. (11.43 % от Актива), от които парите в брои са 231 хил.лв., а 38 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 409.45 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 653 хил.лв. с изменение от -9.68 %. Отношението му към продажбите е 15.11 %. За година назад ОПП е 1 033 хил.лв. (-49.01 % спад), а ОПП/Продажби 5.89 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -441 хил.лв., а за 12 м. -1 653 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -28 хил.лв. и -39 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 184 хил.лв, а за период от 1 година -659 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -23.66 % до 313 хил.лв., а за 12 месеца е -237 хил.лв. (-129.81 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -23.61.

Българска Холдингова Компания АД-София има емитирани акции с борсов код: 5BA (BHC)-обикновени 6 583 803 бр.. Емисия 5BA (BHC) поскъпва за предходните 90 дни с 18.88 % до цена 0.85 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 13.33 %. Капитализацията на дружеството е 5.60 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Българска Холдингова Компания АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.15
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)58.27
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)5.27
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)52.96
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)287.69

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Българска Холдингова Компания АД-София е -26.44 %. Очакваната цена на емисия 5BA (BHC) е 0.63 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.15100.1517-0.40
Цена/Печалба 12м.(P/E)-8.2785-5.9725-38.61
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.31700.3191-0.67
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)7.004020.6503-66.08
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-39.9731-23.6128-69.29

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 18 299 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -1 312 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал0.5837 2640.0237 058
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-135.03-1 589-53.26-1 036
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)4.8518 5112.4518 088
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-298.25-1 584-135.98-287
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-22 869.29-32 157782.53956

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Българска Холдингова Компания АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -76.83 %, което съответства на цена за емисия 5BA (BHC) от 0.20 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (231) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 231 233 % хил.лв.
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 804 1 101 +36.94 % +297
Загуба от дейността-3м. 607 97 -84.02 % -510
Загуба преди облагане с данъци-3м. 559 132 -76.39 % -427
Загуба след облагане с данъци-3м. 563 128 -77.26 % -435
Загуба за малцинствено участие-3м. 255 0 -100.00 % -255
Нетна загуба за периода-3м. 308 137 -55.52 % -171


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 231 233 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -2 368 -1 870 +21.03 % +498
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -70 -533 -661.43 % -463
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -107 653 +710.28 % +760
Покупка на дълготрайни активи-3м. -284 -448 -57.75 % -164
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -186 -441 -137.10 % -255
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -308 184 +159.74 % +492
Парични средства в началото на периода-3м. 5 961 0 -100.00 % -5 961
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 5 653 184 -96.75 % -5 469
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 5 615 184 -96.72 % -5 431