-- 2023.07.31 19:29:47
Етропал АД-Етрополе, 5EO, ETR; 232 - неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.07.31 19:28:00 в x3news.com

Показатели:

Index 232.00 230.00 222.00
Цена (Price) 5.60 5.80 6.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 387.00 -156.00 -69.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 196.00 -260.00 -3 882.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 3 163.00 1 737.00 1 434.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 8 073.00 6 344.00 5 797.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 142.86 -111.54 -7.73
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 3.30 3.58 3.65
Цена/Продажби 12м.(P/S) 3.47 4.57 5.18
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -69.31 -26.46 -25.32
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 26.84 37.09 -12.78
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 660.87 61.67 33.01
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 124.35 158.78 199.03
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 120.57 59.94 26.34
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 95.05 44.18 -73.75
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 3.11 -2.41 64.49
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 16.60 20.20 6.57
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 2.43 -4.10 -66.97
Възвръщаемост на СК (ROE) 2.37 -3.17 -56.54
Възвръщаемост на активите (ROA) 1.09 -1.49 -22.08
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 44.96 43.32 37.64
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 54.98 54.63 51.93
Текуща ликвидност (Current Ratio) 65.23 59.06 49.67
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 32.96 20.76 2.95
Очаквана цена (Expected price) 7.45 7.00 6.18
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 50.89 30.29 -36.27
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 8.45 7.56 3.82

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 387 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 660.87 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 196 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 105.05 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 124.35 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 691 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 427 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 146.93 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 120.57 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 39.26 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 3.11 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 145.57 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 196.40 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 95.05 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 65.91 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 32.96 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 50.89 %

 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 142.86
 - EV/EBITDA над 20: 26.84
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 3.47
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): 2.43 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 3.30
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 45.02 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 44.96 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 54.98 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 16.60 %
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -2 945 хил.лв.
 - Незабавна ликвидност (Cash ratio) под 1: 0.78
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -36 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -404 хил.лв.
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 145.66 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 25.71 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 7 514.34 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 286.20 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 387 хил.лв., като нараства с 660.87 %. За последните 12 месеца печалбата достига 196 хил.лв., което представлява 0.04 лв. на акция при изменение с 105.05 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 5.6 лв. е 142.86.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 124.35 % и е 691 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 146.93 % до 1 427 хил.лв. (0.29 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 26.84, а на P/EBITDA 19.62.

Етропал АД-Етрополе формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 3 163 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 120.57 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 39.26 % до 1.61 лв. (общо 8 073 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 3.47, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 2.43 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 84.45 % и са 2 776 хил.лв., а за годината са 7 853 хил.лв. с изменение от -20.85 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 839 хил.лв., разходите за външни услуги с 799 хил.лв., разходите за възнаграждения с 403 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 497 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 2 313 хил.лв., разходите за външни услуги с 1 180 хил.лв., разходите за възнаграждения с 1 456 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 1 301 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Етропал АД-Етрополе към края на юни 2023 г. от 8 482 хил.лв., прави 1.70 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 3.11 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 2.37 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 3.30. Резервите от 7 934 хил.лв. формират 93.54 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -4 683 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 45.02 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 889 хил.лв., а краткосрочните за 8 471 хил.лв., което прави общо 10 360 хил.лв. 2 037 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 44.96 %. Общо дълговете са 54.98 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 122.14 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 16.60 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 10.12 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 18 842 хил.лв. От тях текущите са 29.33 % (5 526 хил.лв.), а нетекущите 70.67 % (13 316 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -2 945 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 65.23 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -34.72 % от собствения капитал и -15.63 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.09 %, а обръщаемостта им е 0.45 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 1.89 %. Стойността на фирмата (EV) e 38 296 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 64 хил.лв. (0.34 % от Актива), от които парите в брои са 2 хил.лв. Незабавната ликвидност е 0.78 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 180 хил.лв. с изменение от 145.57 %. Отношението му към продажбите е 5.69 %. За година назад ОПП е 455 хил.лв. (196.40 % ръст), а ОПП/Продажби 5.64 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 0 хил.лв., а за 12 м. -2 203 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -180 хил.лв. и 1 761 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 0 хил.лв, а за период от 1 година 13 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 95.05 % до -36 хил.лв., а за 12 месеца е -404 хил.лв. (65.91 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -69.31.

Етропал АД-Етрополе има емитирани акции с борсов код: 5EO (ETR)-обикновени 5 000 000 бр.. Емисия 5EO (ETR) поевтинява за предходните 90 дни с -3.45 % до цена 5.6 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -6.67 %. Капитализацията на дружеството е 28.00 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Етропал АД-Етрополе измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, приходите от продажби, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.67
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)145.66
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)25.71
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)7 514.34
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)286.20

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Етропал АД-Етрополе е 32.96 %. Очакваната цена на емисия 5EO (ETR) е 7.45 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)3.45893.30114.78
Цена/Печалба 12м.(P/E)-107.6923142.8571175.38
Цена/Продажби 12м.(P/S)4.41363.468427.25
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)26.819919.621636.69
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-25.5474-69.306963.14

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 10 419 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 707 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал0.278 117-10.937 210
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)183.42217560.181 196
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)54.879 82573.6011 013
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)77.001 84895.402 040
Свободен паричен поток 12м.(FCF)30.75-75986.14-152

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Етропал АД-Етрополе и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 50.89 %, което съответства на цена за емисия 5EO (ETR) от 8.45 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (230) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 230 232 % хил.лв.
Материали 1 355 2 250 +66.05 % +895
Материални запаси 1 900 2 860 +50.53 % +960
Текущи активи 4 564 5 526 +21.08 % +962
Текущи задължения към свързани предприятия 3 188 4 188 +31.37 % +1 000
Текущи задължения по получени търговски заеми 2 161 1 291 -40.26 % -870
Текущи задължения към доставчици и клиенти 1 031 1 516 +47.04 % +485


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 653 839 +28.48 % +186
Разходи за външни услуги-3м. 153 799 +422.22 % +646
Разходи за възнаграждения-3м. 331 403 +21.75 % +72
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 349 497 +42.41 % +148
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м. 2 -160 -8 100.00 % -162
Разходи по икономически елементи-3м. 1 801 2 685 +49.08 % +884
Разходи за дейността-3м. 1 893 2 776 +46.65 % +883
Печалба от дейността-3м. 0 387 +387.00 % +387
Общо разходи-3м. 1 893 2 776 +46.65 % +883
Печалба преди облагане с данъци-3м. 0 387 +387.00 % +387
Печалба след облагане с данъци-3м. 0 387 +387.00 % +387
Нетна печалба за периода-3м. 0 387 +387.00 % +387
Общо разходи и печалба-3м. 1 893 3 007 +58.85 % +1 114
Нетни приходи от продажби на продукция-3м. 936 2 383 +154.59 % +1 447
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 403 496 +23.08 % +93
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 333 235 -29.43 % -98
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 737 3 163 +82.10 % +1 426
Приходи от дейността-3м. 1 737 3 163 +82.10 % +1 426
Загуба от дейността-3м. 156 0 -100.00 % -156
Общо приходи-3м. 1 737 3 163 +82.10 % +1 426
Загуба преди облагане с данъци-3м. 156 0 -100.00 % -156
Загуба след облагане с данъци-3м. 156 0 -100.00 % -156
Нетна загуба за периода-3м. 156 0 -100.00 % -156
Общо приходи и загуба-3м. 1 893 3 007 +58.85 % +1 114


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 2 302 3 598 +56.30 % +1 296
Плащания на доставчици-3м. -1 973 -2 716 -37.66 % -743
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -294 -553 -88.10 % -259
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -200 -152 +24.00 % +48
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -232 180 +177.59 % +412
Постъпления от заеми-3м. 500 645 +29.00 % +145
Платени заеми-3м. -258 -770 -198.45 % -512
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 242 -180 -174.38 % -422