-- 2023.07.27 17:06:05
Българска фондова борса АД-София, BSO; 232 - неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.07.27 17:03:00 в x3news.com

Показатели:

Index 232.00 230.00 222.00
Цена (Price) 9.20 8.60 10.20
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 537.00 419.00 -244.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 8 150.00 7 369.00 4 510.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 896.00 753.00 819.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 3 336.00 3 259.00 3 481.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 7.43 7.68 14.89
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 4.07 2.67 4.95
Цена/Продажби 12м.(P/S) 18.15 17.37 19.29
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -70.67 -58.18 -79.27
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 7.04 6.18 13.47
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 320.08 617.28 -104.82
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 459.30 4 258.33 -103.35
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 9.40 -12.24 19.74
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 34.42 123.49 -22.55
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 9.58 24.49 -14.40
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 150.57 115.63 166.00
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 244.30 226.11 129.56
Възвръщаемост на СК (ROE) 41.80 38.43 28.46
Възвръщаемост на активите (ROA) 35.36 34.80 25.64
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 40.68 10.10 22.65
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 40.98 10.43 23.30
Текуща ликвидност (Current Ratio) 162.66 638.71 192.71
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 11.30 12.09 4.73
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 4.81 5.15 2.33
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 8.80 3.33 -19.20
Очаквана цена (Expected price) 10.01 8.89 8.24
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -11.38 4.78 -19.46
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 8.15 9.01 8.21

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 537 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 320.08 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 8 150 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 80.71 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 7.43
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 459.30 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 618 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 8 460 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 77.25 %
 + EV/EBITDA под 8: 7.04
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 9.40 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 244.30 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 9.58 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 41.80 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 35.36 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 47.17 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 6.38 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 34.42 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 11.30 %
 + Средна дивидентна доходност от BSO за 5 години: 4.81 %

 - Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -4.17 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 18.15
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 4.07
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 40.68 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 150.57 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -140 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -543 хил.лв.
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -221 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -857 хил.лв.
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -11.38 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 537 хил.лв., като нараства с 320.08 %. За последните 12 месеца печалбата достига 8 150 хил.лв., което представлява 1.24 лв. на акция при изменение с 80.71 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 9.2 лв. е 7.43.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 459.30 % и е 618 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 77.25 % до 8 460 хил.лв. (1.29 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 7.04, а на P/EBITDA 7.16.

Българска фондова борса АД-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 896 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 9.40 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -4.17 % до 0.51 лв. (общо 3 336 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 18.15, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 244.30 %.
През тримесечието финансовите приходи са 44.93 % от приходите от дейността (731 от 1 627 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от дивиденти (711 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 1.11 % и са 1 090 хил.лв., а за годината са 4 452 хил.лв. с изменение от 4.88 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 509 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 385 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 1 999 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 1 672 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Българска фондова борса АД-София към края на юни 2023 г. от 14 876 хил.лв., прави 2.26 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 9.58 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 41.80 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 4.07. Резервите от 7 159 хил.лв. формират 48.12 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 178 хил.лв. (1.20 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 59.02 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 76 хил.лв., а краткосрочните за 10 255 хил.лв., което прави общо 10 331 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 40.68 %. Общо дълговете са 40.98 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 69.45 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 150.57 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 42.43 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 25 207 хил.лв. От тях текущите са 66.18 % (16 681 хил.лв.), а нетекущите 33.82 % (8 526 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 6 426 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 162.66 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 43.20 % от собствения капитал и 25.49 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 35.36 %, а обръщаемостта им е 0.14 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 41.61 %. Стойността на фирмата (EV) e 59 579 312 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 11 314 хил.лв. (44.88 % от Актива), от които парите в брои са 6 хил.лв. Незабавната ликвидност е 120.40 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -140 хил.лв. с изменение от 47.17 %. Отношението му към продажбите е -15.63 %. За година назад ОПП е -543 хил.лв. (6.38 % ръст), а ОПП/Продажби -16.28 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -214 хил.лв., а за 12 м. 7 416 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -4 хил.лв. и -2 524 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -358 хил.лв, а за период от 1 година 4 349 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 34.42 % до -221 хил.лв., а за 12 месеца е -857 хил.лв. (-1.18 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -70.67.

Българска фондова борса АД-София има емитирани акции с борсов код: BSO-обикновени 6 582 860 бр.. Емисия BSO поскъпва за предходните 90 дни с 5.99 % до цена 9.2 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -7.07 %. Капитализацията на дружеството е 60.56 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 6 846 174 лв., което е 84.00 % от текущата 12 месечна печалба и са 11.30 % спрямо капитализацията (BSO - 1.04 лв. 11.30 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия BSO е 0.4430 лв. 4.81 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Българска фондова борса АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели не е висок.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)13.71
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)24.53
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)3.60
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)23.63
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)11.44

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Българска фондова борса АД-София е 8.80 %. Очакваната цена на емисия BSO е 10.01 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.85544.0711-29.86
Цена/Печалба 12м.(P/E)8.21857.431010.60
Цена/Продажби 12м.(P/S)18.583118.15422.36
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)7.89607.158710.30
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-62.2429-70.667811.92

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 3 610 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 1 625 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал18.5425 143-14.5518 123
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-77.901 628-77.991 622
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)0.323 27021.233 951
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-71.422 192-73.852 006
Свободен паричен поток 12м.(FCF)27.23-7081.44-959

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Българска фондова борса АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -11.38 %, което съответства на цена за емисия BSO от 8.15 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (230) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 230 232 % хил.лв.
Текущи вземания от свързани предприятия 712 2 869 +302.95 % +2 157
Търговски и други /текущи/ вземания 1 980 3 909 +97.42 % +1 929
Натрупана печалба (загуба) в т ч 7 047 178 -97.47 % -6 869
Неразпределена печалба 7 047 178 -97.47 % -6 869
Финансов резултат 7 466 1 134 -84.81 % -6 332
Собствен капитал 21 210 14 876 -29.86 % -6 334
Текущи задължения, в т ч 1 004 7 863 +683.17 % +6 859
Текущи задължения към доставчици и клиенти 768 7 587 +887.89 % +6 819
Търговски и други текущи задължения 1 009 7 867 +679.68 % +6 858
Приходи за бъдещи периоди текущи 1 383 2 388 +72.67 % +1 005
Текущи пасиви 2 392 10 255 +328.72 % +7 863


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Печалба от дейността-3м. 419 537 +28.16 % +118
Печалба преди облагане с данъци-3м. 419 537 +28.16 % +118
Печалба след облагане с данъци-3м. 419 537 +28.16 % +118
Нетна печалба за периода-3м. 419 537 +28.16 % +118
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 690 832 +20.58 % +142


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 1 770 827 -53.28 % -943
Плащания на доставчици-3м. -605 -453 +25.12 % +152
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -258 -84 +67.44 % +174
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 451 -140 -131.04 % -591
Покупка на инвестиции-3м. -52 -207 -298.08 % -155
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -58 -214 -268.97 % -156
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 390 -358 -191.79 % -748
Парични средства в началото на периода-3м. 11 282 0 -100.00 % -11 282
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 11 672 -358 -103.07 % -12 030
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 11 672 -358 -103.07 % -12 030