-- 2023.07.26 15:51:23
Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол, 4HE, HES; 232 - неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.07.26 15:15:00 в x3news.com

Показатели:

Index 232.00 230.00 222.00
Цена (Price) 6.50 6.85 6.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 1 527.00 1 892.00 3 637.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 6 639.00 8 749.00 9 094.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 24 039.00 26 393.00 25 253.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 96 910.00 98 124.00 86 014.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 17.81 14.24 13.60
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.57 2.43 2.76
Цена/Продажби 12м.(P/S) 1.22 1.27 1.44
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 15.91 33.15 -55.18
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 12.09 10.24 10.34
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -58.01 -30.75 17.97
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -47.91 -21.16 17.85
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -4.81 11.96 46.73
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 591.63 464.23 -130.71
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 2.82 8.19 9.71
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -13.28 16.21 121.26
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 6.85 8.92 10.57
Възвръщаемост на СК (ROE) 13.71 18.18 20.31
Възвръщаемост на активите (ROA) 10.09 13.21 15.21
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 28.40 22.52 32.33
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 30.02 24.10 33.71
Текуща ликвидност (Current Ratio) 170.73 223.21 169.43
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 5.08 4.82 4.56
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 4.22 4.00 3.71
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -13.25 -1.94 4.30
Очаквана цена (Expected price) 5.64 6.72 7.09
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -17.06 -6.03 9.83
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 5.39 6.44 7.47

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 1 527 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 6 639 хил.лв.
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 2 596 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 11 248 хил.лв.
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 12.67 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 2.82 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 13.71 %
 + Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -13.28 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 10.09 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 1 153.55 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 717.53 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 591.63 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 431.58 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 5.08 %
 + Средна дивидентна доходност от 4HE (HES) за 5 години: 4.22 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -58.01 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -27.00 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 17.81
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -47.91 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -18.02 %
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -4.81 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.57
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 15.91
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 44.58 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -13.25 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -17.06 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 1 527 хил.лв., като намалява с -58.01 %. За последните 12 месеца печалбата достига 6 639 хил.лв., което представлява 0.36 лв. на акция при изменение с -27.00 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 6.5 лв. е 17.81.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -47.91 % и е 2 596 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -18.02 % до 11 248 хил.лв. (0.62 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 12.09, а на P/EBITDA 10.51.

Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 24 039 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са надолу с -4.81 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 12.67 % до 5.33 лв. (общо 96 910 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 1.22, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 6.85 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 2.97 % и са 22 362 хил.лв., а за годината са 91 231 хил.лв. с изменение от 17.80 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 13 911 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 4 264 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 58 019 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 16 245 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол към края на юни 2023 г. от 46 088 хил.лв., прави 2.53 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 2.82 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 13.71 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.57. Резервите от 17 299 хил.лв. формират 37.53 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 7 176 хил.лв. (15.57 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 69.98 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 065 хил.лв., а краткосрочните за 18 706 хил.лв., което прави общо 19 771 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 28.40 %. Общо дълговете са 30.02 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 42.90 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -13.28 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -2.61 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 65 859 хил.лв. От тях текущите са 48.49 % (31 937 хил.лв.), а нетекущите 51.51 % (33 922 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 13 231 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 170.73 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 28.71 % от собствения капитал и 20.09 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 10.09 %, а обръщаемостта им е 1.47 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 13.42 %. Стойността на фирмата (EV) e 136 029 388 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 2 001 хил.лв. (3.04 % от Актива), от които парите в брои са 7 хил.лв. Незабавната ликвидност е 10.70 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 3 886 хил.лв. с изменение от 1 153.55 %. Отношението му към продажбите е 16.17 %. За година назад ОПП е 11 053 хил.лв. (717.53 % ръст), а ОПП/Продажби 11.41 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -1 086 хил.лв., а за 12 м. -5 075 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -2 015 хил.лв. и -8 615 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 785 хил.лв, а за период от 1 година -2 637 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 591.63 % до 3 053 хил.лв., а за 12 месеца е 7 434 хил.лв. (431.58 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 15.91.

Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол има емитирани акции с борсов код: 4HE (HES)-обикновени 18 193 752 бр.. Емисия 4HE (HES) поевтинява за предходните 90 дни с -5.11 % до цена 6.5 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -2.26 %. Капитализацията на дружеството е 118.26 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 6 003 938 лв., което е 90.43 % от текущата 12 месечна печалба и са 5.08 % спрямо капитализацията (4HE (HES) - 0.33 лв. 5.08 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 4HE (HES) е 0.2740 лв. 4.22 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)4.21
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)14.57
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)2.11
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)10.10
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)44.58

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол е -13.25 %. Очакваната цена на емисия 4HE (HES) е 5.64 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.30602.5659-10.13
Цена/Печалба 12м.(P/E)13.516917.8128-24.12
Цена/Продажби 12м.(P/S)1.20521.2203-1.24
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)8.672610.5138-17.51
Цена/СПП 12м.(P/FCF)31.452015.907997.71

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 97 136 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 5 579 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-1.7850 369-6.7947 800
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-34.485 732-37.985 426
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)0.2698 376-2.2795 896
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-24.9610 232-28.469 755
Свободен паричен поток 12м.(FCF)638.8027 77961.346 067

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Хидравлични елементи и системи /ХЕС/ АД-Ямбол и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -17.06 %, което съответства на цена за емисия 4HE (HES) от 5.39 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (230) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 230 232 % хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА 3 760 2 614 -30.48 % -1 146
Натрупана печалба (загуба) в т ч 13 899 7 176 -48.37 % -6 723
Неразпределена печалба 13 899 7 176 -48.37 % -6 723
Текуща печалба 1 892 3 419 +80.71 % +1 527
Финансов резултат 15 791 10 595 -32.90 % -5 196
Текущи задължения към свързани предприятия 3 005 5 372 +78.77 % +2 367
Текущи задължения към доставчици и клиенти 7 541 6 029 -20.05 % -1 512
Търговски и други текущи задължения 15 197 18 686 +22.96 % +3 489
Текущи пасиви 15 215 18 706 +22.94 % +3 491


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -4 572 -5 726 -25.24 % -1 154
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 1 642 2 369 +44.28 % +727
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 2 339 3 886 +66.14 % +1 547
Покупка на дълготрайни активи-3м. -1 577 -1 086 +31.14 % +491
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -1 576 -1 086 +31.09 % +490
Платени заеми-3м. -1 000 -2 000 -100.00 % -1 000
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -1 030 -2 015 -95.63 % -985
Парични средства в началото на периода-3м. 1 483 0 -100.00 % -1 483
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 1 216 785 -35.44 % -431
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 1 216 785 -35.44 % -431