-- 2023.07.25 14:54:53
Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна, 5ODE, ODES; 232 - неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. публикуван на 2023.07.25 14:51:00 в x3news.com

Показатели:

Index 232.00 230.00 222.00
Цена (Price) 252.00 185.00 105.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 3 284.00 6 633.00 4 406.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 18 926.00 20 048.00 8 174.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 21 147.00 23 921.00 17 307.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 93 224.00 89 384.00 58 343.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 7.81 5.41 7.54
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.69 1.19 0.81
Цена/Продажби 12м.(P/S) 1.59 1.21 1.06
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 7.63 4.81 28.49
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 5.70 3.66 5.53
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -25.47 233.15 612.94
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -17.11 179.05 313.47
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 22.19 110.89 67.57
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -85.94 565.98 123.89
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 14.97 23.90 8.13
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 33.76 25.92 21.86
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 20.30 22.43 14.01
Възвръщаемост на СК (ROE) 21.92 24.01 11.13
Възвръщаемост на активите (ROA) 19.72 21.67 10.09
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 8.26 7.59 6.33
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 10.30 9.55 8.98
Текуща ликвидност (Current Ratio) 394.56 485.54 381.54
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 5.08 6.92 3.81
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 2.37 3.22 4.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -2.35 19.52 38.41
Очаквана цена (Expected price) 246.07 221.11 145.33
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 12.09 39.73 125.45
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 282.47 258.49 236.72

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 3 284 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 18 926 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 131.54 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 7.81
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 4 301 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 24 572 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 110.63 %
 + EV/EBITDA под 8: 5.70
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 22.19 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 59.79 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 20.30 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 14.97 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 21.92 %
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 89.70 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 19.72 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 358.64 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 796.25 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 7.63
 + Ръст в цената на 5ODE (ODES) за 90 дни над 10%: 22.33 %
 + Ръст в цената на 5ODE (ODES) за 360 дни над 10%: 140.00 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 12.09 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 5.08 %
 + Средна дивидентна доходност от 5ODE (ODES) за 5 години: 2.37 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -25.47 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -17.11 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.69
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 33.76 %
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -65.85 %
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -85.94 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 50.71 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 3 284 хил.лв., като намалява с -25.47 %. За последните 12 месеца печалбата достига 18 926 хил.лв., което представлява 32.26 лв. на акция при изменение с 131.54 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 252 лв. е 7.81.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -17.11 % и е 4 301 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 110.63 % до 24 572 хил.лв. (41.89 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 5.70, а на P/EBITDA 6.02.

Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 21 147 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 22.19 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 59.79 % до 158.91 лв. (общо 93 224 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 1.59, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 20.30 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 34.23 % и са 17 947 хил.лв., а за годината са 74 681 хил.лв. с изменение от 47.79 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 3 650 хил.лв., разходите за външни услуги с 5 524 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 5 485 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 17 110 хил.лв., разходите за външни услуги с 23 979 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 23 300 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна към края на юни 2023 г. от 87 283 хил.лв., прави 148.78 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 14.97 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 21.92 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.69. Резервите от 16 779 хил.лв. формират 19.22 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 60 000 хил.лв. (68.74 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 89.70 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 982 хил.лв., а краткосрочните за 8 038 хил.лв., което прави общо 10 020 хил.лв. 248 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 8.26 %. Общо дълговете са 10.30 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 11.48 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 33.76 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 16.66 %. Kъм края на юни 2023 г. всички активи са за 97 303 хил.лв. От тях текущите са 32.59 % (31 715 хил.лв.), а нетекущите 67.41 % (65 588 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 23 677 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 394.56 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 27.13 % от собствения капитал и 24.33 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 19.72 %, а обръщаемостта им е 0.97 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 21.41 %. Стойността на фирмата (EV) e 140 083 784 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 17 770 хил.лв. (18.26 % от Актива), от които парите в брои са 4 хил.лв. Незабавната ликвидност е 222.47 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 1 537 хил.лв. с изменение от -65.85 %. Отношението му към продажбите е 7.27 %. За година назад ОПП е 23 230 хил.лв. (358.64 % ръст), а ОПП/Продажби 24.92 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -1 307 хил.лв., а за 12 м. -2 520 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -7 517 хил.лв. и -7 563 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -7 287 хил.лв, а за период от 1 година 13 147 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -85.94 % до 523 хил.лв., а за 12 месеца е 19 377 хил.лв. (796.25 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 7.63.

Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна има емитирани акции с борсов код: 5ODE (ODES)-обикновени 586 642 бр.. Емисия 5ODE (ODES) поскъпва за предходните 90 дни с 22.33 % до цена 252 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 140.00 %. Капитализацията на дружеството е 147.83 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 7 509 018 лв., което е 39.68 % от текущата 12 месечна печалба и са 5.08 % спрямо капитализацията (5ODE (ODES) - 12.8 лв. 5.08 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 5ODE (ODES) е 5.9600 лв. 2.37 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)4.15
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)19.11
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)13.33
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)17.88
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)50.71

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна е -2.35 %. Очакваната цена на емисия 5ODE (ODES) е 246.07 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.61551.6937-4.62
Цена/Печалба 12м.(P/E)7.37407.8111-5.60
Цена/Продажби 12м.(P/S)1.65391.58584.30
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)5.80656.0164-3.49
Цена/СПП 12м.(P/FCF)6.54867.6293-14.17

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 105 195 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 22 978 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал6.2297 1970.7392 175
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)26.9525 4512.2920 506
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)19.57106 87515.81103 514
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)22.4531 1752.7426 158
Свободен паричен поток 12м.(FCF)554.26147 700-28.3016 187

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Кораборемонтен завод Одесос АД-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 12.09 %, което съответства на цена за емисия 5ODE (ODES) от 282.47 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. (230) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 230 232 % хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици 4 822 7 845 +62.69 % +3 023
Търговски и други /текущи/ вземания 6 224 8 948 +43.77 % +2 724
Парични средства в безсрочни депозити 25 054 17 766 -29.09 % -7 288
Парични средства и парични еквиваленти 25 057 17 770 -29.08 % -7 287
Текуща печалба 6 633 9 917 +49.51 % +3 284


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Печалба от дейността-3м. 6 633 3 284 -50.49 % -3 349
Печалба преди облагане с данъци-3м. 6 633 3 284 -50.49 % -3 349
Печалба след облагане с данъци-3м. 6 633 3 284 -50.49 % -3 349
Нетна печалба за периода-3м. 6 633 3 284 -50.49 % -3 349


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 230 232 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 28 844 18 618 -35.45 % -10 226
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -5 654 -7 125 -26.02 % -1 471
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 672 1 640 +144.05 % +968
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 10 912 1 537 -85.91 % -9 375
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 1 738 0 -100.00 % -1 738
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 398 -1 307 -428.39 % -1 705
Изплатени дивиденти-3м. -2 -7 498 -374 800.19 % -7 496
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -21 -7 517 -35 695.24 % -7 496
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 11 289 -7 287 -164.55 % -18 576
Парични средства в началото на периода-3м. 13 768 0 -100.00 % -13 768
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 25 057 -7 287 -129.08 % -32 344