-- 2023.05.30 16:04:39
Доверие Обединен Холдинг АД-София, 5DOV, DOVUHL, DUH1; 231 - консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.30 16:02:00 в x3news.com

Показатели:

Index 231.00 229.00 221.00
Цена (Price) 8.80 7.60 7.60
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 25 123.52 8 399.00 13 506.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 83 392.52 71 775.00 52 671.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 54 747.27 52 683.00 42 021.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 220 330.27 207 604.00 171 895.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 2.27 2.28 3.10
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.45 0.42 0.50
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.86 0.79 0.95
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 1.85 -2.49 2.87
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 7.96 9.38 11.87
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 86.02 -46.21 140.02
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 95.02 -4.05 58.14
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 30.29 30.13 13.80
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 328.53 -56.53 -18.49
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 27.80 21.22 29.19
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 9.45 1.21 10.61
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 37.85 34.57 30.64
Възвръщаемост на СК (ROE) 21.22 19.40 17.40
Възвръщаемост на активите (ROA) 3.05 2.71 2.14
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 42.20 41.12 41.22
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 80.10 80.94 82.37
Текуща ликвидност (Current Ratio) 147.71 151.15 141.75
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 12.03 -1.95 0.87
Очаквана цена (Expected price) 9.86 7.45 7.67
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 26.47 -2.70 16.60
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 11.13 7.39 8.86

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 25 123.5175 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 86.02 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 83 392.5175 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 58.33 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 2.27
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 95.02 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 63 428.1751 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 207 496.1751 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 57.13 %
 + EV/EBITDA под 8: 7.96
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 30.29 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 28.18 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.86
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 37.85 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 27.80 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 21.22 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.45
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 3.05 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 359.56 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 55.30 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 328.53 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 79.36 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 1.85
 + Ръст в цената на 5DOV (DOVUHL) за 90 дни над 10%: 10.00 %
 + Ръст в цената на 5DOV (DOVUHL) за 360 дни над 10%: 10.83 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 12.03 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 26.47 %

 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 15.01 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 42.20 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 80.10 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 9.45 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 554.98 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 25 123.5175 хил.лв., като нараства с 86.02 %. За последните 12 месеца печалбата достига 83 392.5175 хил.лв., което представлява 3.88 лв. на акция при изменение с 58.33 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 8.8 лв. е 2.27.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 95.02 % и е 63 428.1751 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 57.13 % до 207 496.1751 хил.лв. (9.65 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 7.96, а на P/EBITDA 0.91.

Доверие Обединен Холдинг АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 54 747.2719 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 30.29 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 28.18 % до 10.25 лв. (общо 220 330.2719 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.86, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 37.85 %.
През тримесечието финансовите приходи са 62.99 % от приходите от дейността (93 166.5792 от 147 913.8511 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (66 830.8911 хил.лв.) и другите финансови приходи (21 180.1043 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 38.71 % и са 111 266.3336 хил.лв., а за годината са 448 833.3336 хил.лв. с изменение от 50.98 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 14 456 хил.лв., разходите за възнаграждения с 21 426.4852 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 22 307 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за възнаграждения с 86 269.4852 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 105 033 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 21 821.8852 хил.лв. 64.57 % и другите финансови разходи, които са 11 936.41 хил.лв. 35.32 % от финансовите разходи (33 793.2952 хил. лв.). Те от своя страна са 30.37 % от разходите за дейността (111 266.3336 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Доверие Обединен Холдинг АД-София към края на март 2023 г. от 421 666 хил.лв., прави 19.61 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 27.80 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 21.22 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.45. Резервите от 41 814 хил.лв. формират 9.92 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 333 228 хил.лв. (79.03 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 15.01 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 064 618.748 хил.лв., а краткосрочните за 1 185 424.786 хил.лв., което прави общо 2 250 043.534 хил.лв. 22 575 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 42.20 %. Общо дълговете са 80.10 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 533.61 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 9.45 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 12.55 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 2 808 975.42 хил.лв. От тях текущите са 62.34 % (1 750 995.348 хил.лв.), а нетекущите 37.66 % (1 057 980.072 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 565 571 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 147.71 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 134.13 % от собствения капитал и 20.13 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 3.05 %, а обръщаемостта им е 0.08 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 5.71 %. Стойността на фирмата (EV) e 1 652 155 646 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 924 351.6118 хил.лв. (32.91 % от Актива), от които парите в брои са 175 256.8756 хил.лв., а 90 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 109.62 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 121 621.7051 хил.лв. с изменение от 359.56 %. Отношението му към продажбите е 222.15 %. За година назад ОПП е 121 161.7051 хил.лв. (55.30 % ръст), а ОПП/Продажби 54.99 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -17 357.6927 хил.лв., а за 12 м. -15 565.6927 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 6 972.3205 хил.лв. и -3 204.6795 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 111 236.3329 хил.лв, а за период от 1 година 102 391.3329 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 328.53 % до 116 662.9327 хил.лв., а за 12 месеца е 102 215.9327 хил.лв. (79.36 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 1.85.

Доверие Обединен Холдинг АД-София има емитирани акции с борсов код: 5DOV (DOVUHL)-обикновени 21 499 855 бр.. Емисия 5DOV (DOVUHL) поскъпва за предходните 90 дни с 10.00 % до цена 8.8 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 10.83 %. Капитализацията на дружеството е 189.20 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Доверие Обединен Холдинг АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)6.28
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)10.50
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)6.42
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)11.80
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)554.98

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Доверие Обединен Холдинг АД-София е 12.03 %. Очакваната цена на емисия 5DOV (DOVUHL) е 9.86 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.48590.44878.29
Цена/Печалба 12м.(P/E)2.63602.268816.19
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.91130.85876.13
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)1.07140.911817.50
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-2.88871.8510256.06

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 233 786 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 101 084 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал16.95455 39114.63446 325
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)30.4193 60551.26108 564
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)13.77236 18811.46231 385
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)32.25233 53941.04249 064
Свободен паричен поток 12м.(FCF)643.39355 901-602.02-459 792

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Доверие Обединен Холдинг АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 26.47 %, което съответства на цена за емисия 5DOV (DOVUHL) от 11.13 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (229) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 229 231 % хил.лв.
Натрупана печалба (загуба) в т ч 261 092 333 228 +27.63 % +72 136
Неразпределена печалба 261 092 333 228 +27.63 % +72 136


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 7 404 14 456 +95.25 % +7 052
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 12 462 7 749.1784 -37.82 % -4 712.8216
Разходи за лихви-3м. 17 835 21 821.8852 +22.35 % +3 986.8852
Други финансови разходи-3м. 36 381 11 936.41 -67.19 % -24 444.59
Финансови разходи-3м. 54 423 33 793.2952 -37.91 % -20 629.7048
Печалба от дейността-3м. 13 367 36 647.5175 +174.16 % +23 280.5175
Печалба преди облагане с данъци-3м. 13 367 36 647.5175 +174.16 % +23 280.5175
Печалба след облагане с данъци-3м. 11 364 32 239.5175 +183.70 % +20 875.5175
Нетна печалба за периода-3м. 8 399 25 123.5175 +199.13 % +16 724.5175
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 11 456 19 460 +69.87 % +8 004


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Платени корпоративни данъци върху печалбата-3м. -895 -3 155 -252.51 % -2 260
Получени лихви-3м. 59 976 77 787.0272 +29.70 % +17 811.0272
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -23 868 64 657.3718 +370.90 % +88 525.3718
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 22 583 121 621.7051 +438.55 % +99 038.7051
Покупка на дълготрайни активи-3м. -8 042 -4 683.4313 +41.76 % +3 358.5687
Курсови разлики-3м. 2 646 -12 835.6936 -585.10 % -15 481.6936
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -4 692 -17 357.6927 -269.94 % -12 665.6927
Постъпления от заеми-3м. 27 610 42 260.0491 +53.06 % +14 650.0491
Платени заеми-3м. -26 055 -33 576.3394 -28.87 % -7 521.3394
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -392 6 972.3205 +1 878.65 % +7 364.3205
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 17 499 111 236.3329 +535.67 % +93 737.3329
Парични средства в началото на периода-3м. 0 806 610 +806 610.00 % +806 610
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 17 499 917 846.3329 +5 145.14 % +900 347.3329

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (25 124) и ОД (25 123.5175): 0.4825 хил.лв.
- Разлика в Обща сума на пасива (2 808 975.42) и актива (2 808 974.533) в Баланса: 0.887 хил.лв.