-- 2023.05.30 14:23:12
Градус АД-Стара Загора, GR6, GR6T; 231 - консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.30 14:20:00 в x3news.com

Показатели:

Index 231.00 229.00 221.00
Цена (Price) 1.50 1.45 1.32
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 4 220.00 -23 445.00 6 711.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -2 845.00 -354.00 10 811.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 31 678.00 34 196.00 35 552.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 149 370.00 153 244.00 156 337.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -128.44 -997.83 29.74
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.14 1.11 0.96
Цена/Продажби 12м.(P/S) 2.45 2.31 2.06
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -226.68 -38.64 80.07
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 73.41 48.10 17.29
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -37.12 -549.99 -51.35
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -28.17 -1 212.00 -45.45
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -10.90 -3.76 -6.80
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 238.59 -607.87 -116.99
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -4.37 -3.41 -0.34
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 18.41 30.98 10.05
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -1.90 -0.23 6.92
Възвръщаемост на СК (ROE) -0.87 -0.11 3.25
Възвръщаемост на активите (ROA) -0.76 -0.09 2.94
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 5.08 5.00 4.16
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 11.22 11.31 9.26
Текуща ликвидност (Current Ratio) 486.50 479.65 561.19
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 3.00 3.10 3.41
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 3.45 3.57 3.92
Доходност среден дивидент 2 (Avg Dividend Yield 2) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 12.01 -38.55 -16.85
Очаквана цена (Expected price) 1.68 0.89 1.10
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -30.90 31.99 -17.84
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 1.04 1.91 1.08

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 4 220 хил.лв.
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 6 805 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 5 456 хил.лв.
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 88.33 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 635.30 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 238.59 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 12.01 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 3.00 %
 + Средна дивидентна доходност от GR6 за 5 години: 3.45 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -37.12 %
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -2 845 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -126.32 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -28.17 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -72.81 %
 - EV/EBITDA над 20: 73.41
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -10.90 %
 - Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -4.46 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 2.45
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -1.90 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -4.37 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -0.87 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 18.41 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -43.93 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -1 612 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -140.14 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 125.96 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 59.12 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 212.88 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -30.90 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 4 220 хил.лв., като намалява с -37.12 %. За последните 12 месеца загубата достига -2 845 хил.лв., което представлява -0.01 лв. на акция при изменение с -126.32 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1.5 лв. е -128.44.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -28.17 % и е 6 805 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -72.81 % до 5 456 хил.лв. (0.02 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 73.41, а на P/EBITDA 66.97.

Градус АД-Стара Загора формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 31 678 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са надолу с -10.90 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -4.46 % до 0.61 лв. (общо 149 370 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 2.45, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -1.90 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -6.53 % и са 29 992 хил.лв., а за годината са 176 824 хил.лв. с изменение от 16.71 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 26 397 хил.лв., разходите за възнаграждения с 7 227 хил.лв. и изменението на запасите от продукция и незавършено производство с -9 359 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 116 288 хил.лв., разходите за възнаграждения с 29 079 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 35 657 хил.лв.
Със значителна тежест при формирането на крайния тримесечен финансов резултат са приходите от финансирания с 2 980 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Градус АД-Стара Загора към края на март 2023 г. от 320 150 хил.лв., прави 1.31 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -4.37 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -0.87 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.14. Резервите от 74 763 хил.лв. формират 23.35 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -1 494 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 88.33 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 22 262 хил.лв., а краткосрочните за 18 423 хил.лв., което прави общо 40 685 хил.лв. 11 218 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 5.08 %. Общо дълговете са 11.22 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 12.71 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 18.41 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -2.30 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 362 459 хил.лв. От тях текущите са 24.73 % (89 627 хил.лв.), а нетекущите 75.27 % (272 832 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 71 204 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 486.50 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 22.24 % от собствения капитал и 19.64 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.76 %, а обръщаемостта им е 0.40 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.82 %. Стойността на фирмата (EV) e 400 532 065 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 7 190 хил.лв. (1.98 % от Актива), от които парите в брои са 259 хил.лв. Незабавната ликвидност е 39.03 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 6 429 хил.лв. с изменение от 635.30 %. Отношението му към продажбите е 20.29 %. За година назад ОПП е 6 867 хил.лв. (-43.93 % спад), а ОПП/Продажби 4.60 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -1 034 хил.лв., а за 12 м. -5 943 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -2 833 хил.лв. и -4 500 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 2 562 хил.лв, а за период от 1 година -3 576 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 238.59 % до 4 374 хил.лв., а за 12 месеца е -1 612 хил.лв. (-140.14 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -226.68.

Градус АД-Стара Загора има емитирани акции с борсов код: GR6-обикновени 243 608 710 бр.. Емисия GR6 поскъпва за предходните 90 дни с 7.14 % до цена 1.5 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 9.49 %. Капитализацията на дружеството е 365.41 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 10 962 392 лв., което е -385.32 % от текущата 12 месечна печалба и са 3.00 % спрямо капитализацията (GR6 - 0.045 лв. 3.00 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия GR6 е 0.0518 лв. 3.45 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Градус АД-Стара Загора измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)2.63
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)125.96
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)1.36
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)59.12
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)212.88

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Градус АД-Стара Загора е 12.01 %. Очакваната цена на емисия GR6 е 1.68 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.15321.14141.03
Цена/Печалба 12м.(P/E)-1 032.2403-128.4404-703.67
Цена/Продажби 12м.(P/S)2.38452.4464-2.53
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)44.973966.9745-32.85
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-39.9708-226.683182.37

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 144 685 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -5 425 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал0.06317 064-1.42312 384
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-1 529.99-5 770-1 335.21-5 081
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-3.74147 507-7.43141 863
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-77.671 814-73.572 147
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-49.04-13 626-34.36-12 283

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Градус АД-Стара Загора и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -30.90 %, което съответства на цена за емисия GR6 от 1.04 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (229) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 229 231 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 1 998 1 566 -21.62 % -432
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м. -6 753 -9 359 -38.59 % -2 606
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 24 580 648 -97.36 % -23 932
Обезценка на активи-3м. 23 367 0 -100.00 % -23 367
Разходи по икономически елементи-3м. 61 158 29 894 -51.12 % -31 264
Разходи за дейността-3м. 61 214 29 992 -51.00 % -31 222
Печалба от дейността-3м. 0 4 723 +4 723.00 % +4 723
Общо разходи-3м. 61 214 29 992 -51.00 % -31 222
Печалба преди облагане с данъци-3м. 0 4 723 +4 723.00 % +4 723
Печалба след облагане с данъци-3м. 0 4 220 +4 220.00 % +4 220
Нетна печалба за периода-3м. 0 4 220 +4 220.00 % +4 220
Загуба от дейността-3м. 24 103 0 -100.00 % -24 103
Загуба преди облагане с данъци-3м. 24 103 0 -100.00 % -24 103
Загуба след облагане с данъци-3м. 23 445 0 -100.00 % -23 445
Нетна загуба за периода-3м. 23 445 0 -100.00 % -23 445


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -30 175 -21 249 +29.58 % +8 926
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -773 6 429 +931.69 % +7 202
Постъпления от заеми-3м. 9 909 2 250 -77.29 % -7 659
Платени заеми-3м. -17 064 -3 565 +79.11 % +13 499
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -7 690 -2 833 +63.16 % +4 857
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -9 067 2 562 +128.26 % +11 629
Парични средства в началото на периода-3м. 0 4 628 +4 628.00 % +4 628
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -9 067 7 190 +179.30 % +16 257
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. -9 067 7 190 +179.30 % +16 257

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (4 189) и ОД (4 220): -31 хил.лв.