-- 2023.05.30 13:11:11
Български фонд за вземания АДСИЦ-София, 9BH, BRFA, 9BH1; 231 - консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.30 13:05:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 231.00 229.00 221.00
Цена (Price) 1.48 1.41 1.37
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -136.00 -75.00 170.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -60.00 246.00 427.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 0.00 0.00 0.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 0.00 0.00 0.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -37.00 8.60 4.81
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.58 1.37 1.22
Цена/Продажби 12м.(P/S) 2 2 200 000.00 21 150 000.00 20 550 000.00
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 7.90 2.52 1.58
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 32.59 23.96 22.36
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -180.00 -350.00 146.38
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -83.82 -42.11 41.73
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -106.29 80.80 419.80
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -16.82 1.45 8.83
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -13.79 -13.59 -9.20
Възвръщаемост на СК (ROE) -3.34 13.17 25.26
Възвръщаемост на активите (ROA) -0.21 0.83 1.55
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 14.04 17.72 25.32
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 94.22 93.96 94.02
Текуща ликвидност (Current Ratio) 712.26 564.49 394.98
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 13.18 13.83 14.23
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 3.13 3.28 3.38
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -34.82 -18.26 17.30
Очаквана цена (Expected price) 0.96 1.15 1.61
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -58.21 1.75 50.36
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 0.62 1.43 2.06

 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 61 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 769 хил.лв.
 + Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -13.79 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 7.90
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 13.18 %
 + Средна дивидентна доходност от 9BH за 5 години: 3.13 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -136 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -180.00 %
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -60 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -114.05 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -83.82 %
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -38.63 %
 - EV/EBITDA над 20: 32.59
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 2 2 200 000.00
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -16.82 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -3.34 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.58
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 5.78 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 94.22 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -33 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -106.29 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -33 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -106.29 %
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -78.43 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 97.31 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 29.66 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 40.84 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -34.82 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -58.21 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -136 хил.лв., като намалява с -180.00 %. За последните 12 месеца загубата достига -60 хил.лв., което представлява -0.04 лв. на акция при изменение с -114.05 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1.48 лв. е -37.00.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -83.82 % и е 61 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -38.63 % до 769 хил.лв. (0.51 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 32.59, а на P/EBITDA 2.89.

Български фонд за вземания АДСИЦ-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 0 хил.лв. За последните 12 месеца продажбитe на акция са 0.00 лв. (общо 0 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 2 2 200 000.00
През тримесечието финансовите приходи са 100.00 % от приходите от дейността (161 от 161 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (158 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 5.69 % и са 297 хил.лв., а за годината са 2 033 хил.лв. с изменение от 81.03 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 66 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 22 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 174 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 88 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 197 хил.лв. 95.63 % от финансовите разходи (206 хил. лв.). Те от своя страна са 69.36 % от разходите за дейността (297 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Български фонд за вземания АДСИЦ-София към края на март 2023 г. от 1 404 хил.лв., прави 0.94 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -16.82 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -3.34 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.58. Резервите от 0 хил.лв. формират 0.00 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 40 хил.лв. (2.85 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 5.78 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 19 474 хил.лв., а краткосрочните за 3 410 хил.лв., което прави общо 22 884 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 14.04 %. Общо дълговете са 94.22 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1 629.91 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -13.79 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -13.97 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 24 288 хил.лв. От тях текущите са 100.00 % (24 288 хил.лв.), а нетекущите 0.00 % (0 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 20 878 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 712.26 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 1 487.04 % от собствения капитал и 85.96 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.21 %, а обръщаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.28 %. Стойността на фирмата (EV) e 25 059 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 45 хил.лв. (0.19 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 1.32 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -33 хил.лв. с изменение от -106.29 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 0 хил.лв., а за 12 м. 0 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -12 хил.лв. и -814 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -45 хил.лв, а за период от 1 година -533 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -106.29 % до -33 хил.лв., а за 12 месеца е 281 хил.лв. (-78.43 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 7.90.

Български фонд за вземания АДСИЦ-София има емитирани акции с борсов код: 9BH-обикновени 1 500 000 бр.. Емисия 9BH поскъпва за предходните 90 дни с 2.78 % до цена 1.48 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 8.03 %. Капитализацията на дружеството е 2.22 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 292 500 лв., което е -487.50 % от текущата 12 месечна печалба и са 13.18 % спрямо капитализацията (9BH - 0.195 лв. 13.18 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 9BH е 0.0463 лв. 3.13 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Български фонд за вземания АДСИЦ-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)21.41
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)97.31
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)0.00
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)29.66
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)40.84

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Български фонд за вземания АДСИЦ-София е -34.82 %. Очакваната цена на емисия 9BH е 0.96 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.44161.5812-8.83
Цена/Печалба 12м.(P/E)9.0244-37.0001-124.39
Цена/Продажби 12м.(P/S)nan2 2 200 000.0000nan
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)2.04612.8869-29.12
Цена/СПП 12м.(P/FCF)2.64607.9004-66.51


Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Български фонд за вземания АДСИЦ-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -58.21 %, което съответства на цена за емисия 9BH от 0.62 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (229) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 229 231 % хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици 4 802 3 762 -21.66 % -1 040
Други текущи задължения 4 443 3 128 -29.60 % -1 315
Търговски и други текущи задължения 4 520 3 410 -24.56 % -1 110
Текущи пасиви 4 520 3 410 -24.56 % -1 110


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 40 66 +65.00 % +26
Разходи по икономически елементи-3м. 64 91 +42.19 % +27
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 172 8 -95.35 % -164
Финансови разходи-3м. 391 206 -47.31 % -185
Разходи за дейността-3м. 455 297 -34.73 % -158
Общо разходи-3м. 455 297 -34.73 % -158
Общо разходи и печалба-3м. 380 297 -21.84 % -83
Приходи от лихви-3м. 233 158 -32.19 % -75
Други финансови приходи-3м. 147 3 -97.96 % -144
Финансови приходи-3м. 380 161 -57.63 % -219
Приходи от дейността-3м. 380 161 -57.63 % -219
Загуба от дейността-3м. 75 136 +81.33 % +61
Общо приходи-3м. 380 161 -57.63 % -219
Загуба преди облагане с данъци-3м. 75 136 +81.33 % +61
Загуба след облагане с данъци-3м. 75 136 +81.33 % +61
Нетна загуба за периода-3м. 75 136 +81.33 % +61
Общо приходи и загуба-3м. 380 297 -21.84 % -83

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (-136) и ОД (0): -136 хил.лв.
- Разлика в Текуща загуба в Баланс (0) и ОД (136): 136 хил.лв.