-- 2023.05.29 16:55:25
Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна, 5H4, HREIT, BSPB, 5H4M, BSP1; 231 - консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.29 16:52:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 231.00 229.00 221.00
Цена (Price) 22.00 21.60 21.20
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -419.00 -1 279.00 -572.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 2 870.00 2 717.00 647.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 353.00 120.00 20.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 641.00 308.00 120.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 53.08 55.05 226.91
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.73 2.66 2.78
Цена/Продажби 12м.(P/S) 237.68 485.66 1 223.44
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 137.75 -398.89 -14.67
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 42.50 45.42 97.33
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 26.75 -156.84 -21.70
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 182.04 -124.52 -20.47
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 1 665.00 50.00 -9.09
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 1 397.17 94.36 -232.50
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 5.59 5.24 1.40
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 1.59 1.39 23.84
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 447.74 882.14 539.17
Възвръщаемост на СК (ROE) 5.12 4.91 1.24
Възвръщаемост на активите (ROA) 2.67 2.55 0.66
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 3.24 2.90 1.57
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 48.19 47.82 49.15
Текуща ликвидност (Current Ratio) 913.23 1 021.64 2 065.61
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 30.37 -21.62 -1.57
Очаквана цена (Expected price) 28.68 16.93 20.87
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 40.62 -25.00 -4.72
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 30.94 16.20 20.20

 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 26.75 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 2 870 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 343.59 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 182.04 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 169 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 4 800 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 136.34 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 1 665.00 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 434.17 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 447.74 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 5.59 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 5.12 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.67 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 1 828.40 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 112.17 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 1 397.17 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 111.05 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 30.37 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 40.62 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -419 хил.лв.
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 53.08
 - EV/EBITDA над 20: 42.50
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 237.68
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.73
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 137.75
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 38.47 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 45.83 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 25.13 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 108.19 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -419 хил.лв., като нараства с 26.75 %. За последните 12 месеца печалбата достига 2 870 хил.лв., което представлява 0.41 лв. на акция при изменение с 343.59 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 22 лв. е 53.08.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 182.04 % и е 169 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 136.34 % до 4 800 хил.лв. (0.69 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 42.50, а на P/EBITDA 31.74.

Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 353 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 1 665.00 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 434.17 % до 0.09 лв. (общо 641 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 237.68, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 447.74 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 30.41 % и са 772 хил.лв., а за годината са 3 464 хил.лв. с изменение от 42.26 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 38 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 87 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 382 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 893 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 563 хил.лв. 97.07 % от финансовите разходи (580 хил. лв.). Те от своя страна са 75.13 % от разходите за дейността (772 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна към края на март 2023 г. от 55 774 хил.лв., прави 8.05 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 5.59 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 5.12 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.73. Резервите от 44 856 хил.лв. формират 80.42 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 4 412 хил.лв. (7.91 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 51.81 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 48 375 хил.лв., а краткосрочните за 3 492 хил.лв., което прави общо 51 867 хил.лв. 9 250 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 3.24 %. Общо дълговете са 48.19 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 92.99 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 1.59 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 3.62 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 107 641 хил.лв. От тях текущите са 29.63 % (31 890 хил.лв.), а нетекущите 70.37 % (75 751 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 28 398 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 913.23 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 50.92 % от собствения капитал и 26.38 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.67 %, а обръщаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.73 %. Стойността на фирмата (EV) e 204 011 432 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 209 хил.лв. (0.19 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 5.99 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 1 400 хил.лв. с изменение от 1 828.40 %. Отношението му към продажбите е 396.60 %. За година назад ОПП е 1 206 хил.лв. (112.17 % ръст), а ОПП/Продажби 188.14 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -957 хил.лв., а за 12 м. 341 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -312 хил.лв. и -1 528 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 131 хил.лв, а за период от 1 година 19 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 1 397.17 % до 1 375 хил.лв., а за 12 месеца е 1 106 хил.лв. (111.05 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 137.75.

Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 5H4 (HREIT)-обикновени 6 925 156 бр.. Емисия 5H4 (HREIT) поскъпва за предходните 90 дни с 0.00 % до цена 22 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 5.77 %. Капитализацията на дружеството е 152.35 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, приходите от продажби, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.65
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)38.47
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)45.83
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)25.13
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)108.19

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна е 30.37 %. Очакваната цена на емисия 5H4 (HREIT) е 28.68 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.71132.7316-0.75
Цена/Печалба 12м.(P/E)56.074153.08485.63
Цена/Продажби 12м.(P/S)494.6540237.6808108.12
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)34.430231.74038.47
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-406.2758137.7517394.93

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 883 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 2 260 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал5.0459 0230.0156 200
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-14.662 319-18.952 202
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)252.631 086120.67680
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)12.194 964-31.983 010
Свободен паричен поток 12м.(FCF)396.411 112647.452 053

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Болкан енд Сий Пропъртис АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 40.62 %, което съответства на цена за емисия 5H4 (HREIT) от 30.94 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (229) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 229 231 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 8 13 +62.50 % +5
Разходи за външни услуги-3м. 67 38 -43.28 % -29
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 646 87 -86.53 % -559
Обезценка на активи-3м. 458 2 -99.56 % -456
Разходи по икономически елементи-3м. 778 192 -75.32 % -586
Разходи за дейността-3м. 1 399 772 -44.82 % -627
Общо разходи-3м. 1 399 772 -44.82 % -627
Общо разходи и печалба-3м. 120 772 +543.33 % +652
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 35 44 +25.71 % +9
Други нетни приходи от продажби-3м. 85 309 +263.53 % +224
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 120 353 +194.17 % +233
Приходи от дейността-3м. 120 353 +194.17 % +233
Загуба от дейността-3м. 1 279 419 -67.24 % -860
Общо приходи-3м. 120 353 +194.17 % +233
Загуба преди облагане с данъци-3м. 1 279 419 -67.24 % -860
Загуба след облагане с данъци-3м. 1 279 419 -67.24 % -860
Нетна загуба за периода-3м. 1 279 419 -67.24 % -860
Общо приходи и загуба-3м. 120 772 +543.33 % +652


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. -480 113 +123.54 % +593
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -265 2 +100.75 % +267
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 314 1 395 +344.27 % +1 081
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -543 1 400 +357.83 % +1 943
Покупка на инвестиции-3м. 0 -1 167 -1 167.00 % -1 167
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 1 302 210 -83.87 % -1 092
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 1 298 -957 -173.73 % -2 255
Постъпления от заеми-3м. 40 22 -45.00 % -18
Платени заеми-3м. -8 -268 -3 250.00 % -260
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -502 -57 +88.65 % +445
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -295 -9 +96.95 % +286
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -765 -312 +59.22 % +453
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -10 131 +1 410.00 % +141
Парични средства в началото на периода-3м. 0 78 +78.00 % +78
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -10 209 +2 190.00 % +219
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. -10 209 +2 190.00 % +219