-- 2023.05.29 15:50:13
Алтерон АДСИЦ-Варна, 2AL, 2AL2, 2AL3; 231 - консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.29 15:46:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 231.00 229.00 221.00
Цена (Price) 24.40 24.80 23.60
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 585.00 -1 408.00 -147.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 055.00 323.00 63.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 043.00 -11.00 390.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 2 614.00 1 961.00 993.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 34.81 115.55 563.78
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.93 0.96 0.93
Цена/Продажби 12м.(P/S) 14.05 19.03 35.77
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 10.94 13.51 -1.60
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 38.95 56.33 65.49
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 497.96 -2 266.15 -65.17
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 351.23 -404.62 20.12
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 167.44 -102.34 39.78
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 428.78 99.78 -304.41
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 2.97 1.06 0.39
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 11.31 14.23 100.88
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 40.36 16.47 6.34
Възвръщаемост на СК (ROE) 2.67 0.82 0.16
Възвръщаемост на активите (ROA) 1.14 0.36 0.08
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 19.70 20.80 10.48
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 58.55 59.31 56.64
Текуща ликвидност (Current Ratio) 174.47 167.39 127.66
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 24.82 -38.06 3.48
Очаквана цена (Expected price) 30.46 15.36 24.42
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 49.60 -13.49 -135.18
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 36.50 21.46 n/a

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 585 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 497.96 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 055 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 1 574.60 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 351.23 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 916 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 2 375 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 81.71 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 167.44 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 163.24 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 40.36 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 2.97 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.93
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 428.78 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 115.11 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 428.78 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 115.11 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 24.82 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 49.60 %

 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 34.81
 - EV/EBITDA над 20: 38.95
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 14.05
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 41.45 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 58.55 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 11.31 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 66.78 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 27.18 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 337.38 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 585 хил.лв., като нараства с 497.96 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 055 хил.лв., което представлява 0.70 лв. на акция при изменение с 1 574.60 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 24.4 лв. е 34.81.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 351.23 % и е 916 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 81.71 % до 2 375 хил.лв. (1.58 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 38.95, а на P/EBITDA 15.46.

Алтерон АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 1 043 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 167.44 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 163.24 % до 1.74 лв. (общо 2 614 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 14.05, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 40.36 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -17.69 % и са 442 хил.лв., а за годината са 2 954 хил.лв. с изменение от 18.16 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 42 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 47 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 292 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 1 140 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 315 хил.лв. 91.57 % от финансовите разходи (344 хил. лв.). Те от своя страна са 77.83 % от разходите за дейността (442 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Алтерон АДСИЦ-Варна към края на март 2023 г. от 39 533 хил.лв., прави 26.27 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 2.97 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 2.67 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.93. Резервите от 21 919 хил.лв. формират 55.44 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 15 524 хил.лв. (39.27 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 41.45 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 37 043 хил.лв., а краткосрочните за 18 788 хил.лв., което прави общо 55 831 хил.лв. 37 394 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 19.70 %. Общо дълговете са 58.55 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 141.23 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 11.31 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 7.69 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 95 364 хил.лв. От тях текущите са 34.37 % (32 779 хил.лв.), а нетекущите 65.63 % (62 585 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 13 991 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 174.47 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 35.39 % от собствения капитал и 14.67 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.14 %, а обръщаемостта им е 0.03 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 1.33 %. Стойността на фирмата (EV) e 92 509 951 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 43 хил.лв. (0.05 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 70.56 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 457 хил.лв. с изменение от 428.78 %. Отношението му към продажбите е 43.82 %. За година назад ОПП е 3 358 хил.лв. (115.11 % ръст), а ОПП/Продажби 128.46 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -228 хил.лв., а за 12 м. 2 197 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -710 хил.лв. и -5 631 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -481 хил.лв, а за период от 1 година -76 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 428.78 % до 457 хил.лв., а за 12 месеца е 3 358 хил.лв. (115.11 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 10.94.

Алтерон АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 2AL-обикновени 1 504 998 бр.. Емисия 2AL поскъпва за предходните 90 дни с 0.83 % до цена 24.4 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 1.67 %. Капитализацията на дружеството е 36.72 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Алтерон АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.23
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)66.78
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)18.03
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)27.18
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)337.38

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Алтерон АДСИЦ-Варна е 24.82 %. Очакваната цена на емисия 2AL е 30.46 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.94280.92891.50
Цена/Печалба 12м.(P/E)113.690334.8075226.63
Цена/Продажби 12м.(P/S)18.726114.048233.30
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)22.095015.461942.90
Цена/СПП 12м.(P/FCF)13.295410.935721.58

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 3 298 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 5 076 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал3.9040 4683.0640 140
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)588.132 2232 354.827 929
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)77.883 48858.503 108
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)158.044 28992.963 207
Свободен паричен поток 12м.(FCF)59.954 418-57.461 175

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Алтерон АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 49.60 %, което съответства на цена за емисия 2AL от 36.50 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (229) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 229 231 % хил.лв.
Финансови активи, обявени за продажба 0 13 214 +13 214.00 % +13 214
Други текущи финансови активи 13 248 0 -100.00 % -13 248


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 90 42 -53.33 % -48
Разходи за възнаграждения-3м. 7 9 +28.57 % +2
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 991 47 -95.26 % -944
Разходи по икономически елементи-3м. 1 089 98 -91.00 % -991
Други финансови разходи-3м. 29 0 -100.00 % -29
Разходи за дейността-3м. 1 475 442 -70.03 % -1 033
Печалба от дейността-3м. 0 601 +601.00 % +601
Общо разходи-3м. 1 511 442 -70.75 % -1 069
Печалба преди облагане с данъци-3м. 0 601 +601.00 % +601
Разходи за данъци, в т ч-3м. -70 16 +122.86 % +86
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м. -70 0 +100.00 % +70
Печалба след облагане с данъци-3м. 0 585 +585.00 % +585
Нетна печалба за периода-3м. 0 585 +585.00 % +585
Общо разходи и печалба-3м. 33 1 043 +3 060.61 % +1 010
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 2 3 +50.00 % +1
Други нетни приходи от продажби-3м. -13 1 040 +8 100.00 % +1 053
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) -11 1 043 +9 581.82 % +1 054
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 44 0 -100.00 % -44
Финансови приходи-3м. 44 0 -100.00 % -44
Приходи от дейността-3м. 33 1 043 +3 060.61 % +1 010
Загуба от дейността-3м. 1 442 0 -100.00 % -1 442
Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия-3м. 36 0 -100.00 % -36
Общо приходи-3м. 33 1 043 +3 060.61 % +1 010
Загуба преди облагане с данъци-3м. 1 478 0 -100.00 % -1 478
Загуба след облагане с данъци-3м. 1 408 0 -100.00 % -1 408
Нетна загуба за периода-3м. 1 408 0 -100.00 % -1 408
Общо приходи и загуба-3м. 33 1 043 +3 060.61 % +1 010


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 5 170 10 -99.81 % -5 160
Плащания на доставчици-3м. -3 946 -95 +97.59 % +3 851
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 24 -382 -1 691.67 % -406
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -1 258 932 +174.09 % +2 190
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -19 457 +2 505.26 % +476
Покупка на инвестиции-3м. -10 295 -201 +98.05 % +10 094
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 12 761 0 -100.00 % -12 761
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м. -9 -27 -200.00 % -18
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 2 457 -228 -109.28 % -2 685
Постъпления от заеми-3м. 120 201 +67.50 % +81
Платени заеми-3м. -1 713 -695 +59.43 % +1 018
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -437 -212 +51.49 % +225
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -32 -4 +87.50 % +28
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -2 062 -710 +65.57 % +1 352
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 376 -481 -227.93 % -857
Парични средства в началото на периода-3м. 0 524 +524.00 % +524
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 376 43 -88.56 % -333
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 376 43 -88.56 % -333