-- 2023.05.29 11:16:43
Стара планина Холд АД-София, 5SR, CENHL; 231 - консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.29 10:44:00 в x3news.com

Показатели:

Index 231.00 229.00 221.00
Цена (Price) 9.10 9.30 10.40
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 4 884.00 2 529.00 3 632.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 18 790.00 17 538.00 13 293.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 107 893.00 93 419.00 87 381.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 395 768.00 375 256.00 302 343.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 10.17 11.14 16.43
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.44 1.53 1.83
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.48 0.52 0.72
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 4.30 7.84 50.02
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 4.84 4.83 6.68
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 34.47 37.07 7.04
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 37.96 39.14 23.40
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 23.47 25.46 37.82
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 39 916.33 873.26 -100.68
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 11.17 10.48 12.12
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 47.65 11.69 22.72
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 4.75 4.67 4.40
Възвръщаемост на СК (ROE) 15.00 14.38 11.87
Възвръщаемост на активите (ROA) 6.08 5.97 5.03
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 19.71 17.39 17.49
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 24.23 19.73 19.99
Текуща ликвидност (Current Ratio) 265.96 302.62 289.15
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 3.28 3.21 2.87
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 2.78 2.72 2.43
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 6.22 4.70 4.88
Очаквана цена (Expected price) 9.67 9.74 10.91
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 11.19 10.79 5.49
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 10.12 10.30 10.97

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 4 884 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 34.47 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 18 790 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 41.35 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 37.96 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 20 793 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 73 276 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 42.64 %
 + EV/EBITDA под 8: 4.84
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 23.47 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 30.90 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.48
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 11.17 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 15.00 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 6.08 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 517.07 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 205.02 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 39 916.33 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 918.39 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 4.30
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 11.19 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 3.28 %
 + Средна дивидентна доходност от 5SR (CENHL) за 5 години: 2.78 %

 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 38.72 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 47.65 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 56.47 %
 - Спад в цената на 5SR (CENHL) за 360 дни над -10%: -11.65 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 4 884 хил.лв., като нараства с 34.47 %. За последните 12 месеца печалбата достига 18 790 хил.лв., което представлява 0.89 лв. на акция при изменение с 41.35 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 9.1 лв. е 10.17.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 37.96 % и е 20 793 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 42.64 % до 73 276 хил.лв. (3.49 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 4.84, а на P/EBITDA 2.61.

Стара планина Холд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 107 893 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 23.47 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 30.90 % до 18.85 лв. (общо 395 768 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.48, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 4.75 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 17.82 % и са 92 034 хил.лв., а за годината са 347 699 хил.лв. с изменение от 26.97 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 53 824 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 19 343 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 210 490 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 74 416 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Стара планина Холд АД-София към края на март 2023 г. от 132 560 хил.лв., прави 6.31 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 11.17 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 15.00 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.44. Резервите от 45 836 хил.лв. формират 34.58 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 61 115 хил.лв. (46.10 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 38.72 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 15 471 хил.лв., а краткосрочните за 67 480 хил.лв., което прави общо 82 951 хил.лв. 7 109 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 19.71 %. Общо дълговете са 24.23 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 62.58 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 47.65 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 21.77 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 342 323 хил.лв. От тях текущите са 52.43 % (179 472 хил.лв.), а нетекущите 47.57 % (162 851 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 111 992 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 265.96 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 84.48 % от собствения капитал и 32.72 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 6.08 %, а обръщаемостта им е 1.28 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 13.98 %. Стойността на фирмата (EV) e 354 561 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 46 302 хил.лв. (13.53 % от Актива), от които парите в брои са 174 хил.лв., а 180 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 68.62 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 23 683 хил.лв. с изменение от 517.07 %. Отношението му към продажбите е 21.95 %. За година назад ОПП е 60 718 хил.лв. (205.02 % ръст), а ОПП/Продажби 15.34 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -21 594 хил.лв., а за 12 м. -35 801 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -696 хил.лв. и -15 755 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 1 393 хил.лв, а за период от 1 година 9 162 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 39 916.33 % до 19 510 хил.лв., а за 12 месеца е 44 463 хил.лв. (918.39 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 4.30.

Стара планина Холд АД-София има емитирани акции с борсов код: 5SR (CENHL)-обикновени 21 000 000 бр.. Емисия 5SR (CENHL) поевтинява за предходните 90 дни с -9.00 % до цена 9.1 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -11.65 %. Капитализацията на дружеството е 191.10 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 6 263 250 лв., което е 33.33 % от текущата 12 месечна печалба и са 3.28 % спрямо капитализацията (5SR (CENHL) - 0.29825 лв. 3.28 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 5SR (CENHL) е 0.2526 лв. 2.78 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Стара планина Холд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)4.45
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)9.50
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)6.65
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)9.74
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)56.47

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Стара планина Холд АД-София е 6.22 %. Очакваната цена на емисия 5SR (CENHL) е 9.67 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.49681.44163.83
Цена/Печалба 12м.(P/E)10.896310.17037.14
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.50930.48295.47
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)2.82882.60798.47
Цена/СПП 12м.(P/FCF)7.67354.298078.54

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 416 089 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 20 170 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал2.83131 2871.15129 141
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)22.0521 4057.9718 936
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)12.65422 7169.12409 462
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)20.9081 67112.8576 238
Свободен паричен поток 12м.(FCF)1 923.45503 921167.2566 556

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Стара планина Холд АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 11.19 %, което съответства на цена за емисия 5SR (CENHL) от 10.12 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (229) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 229 231 % хил.лв.
Незавършено производство 14 240 18 839 +32.30 % +4 599
Текущи вземания от клиенти и доставчици 44 516 59 135 +32.84 % +14 619
Търговски и други /текущи/ вземания 50 206 66 927 +33.30 % +16 721
Натрупана печалба (загуба) в т ч 43 575 61 115 +40.25 % +17 540
Неразпределена печалба 44 003 61 609 +40.01 % +17 606
Текуща печалба 17 538 4 884 -72.15 % -12 654
Търговски и други текущи задължения 51 907 66 659 +28.42 % +14 752
Текущи пасиви 52 827 67 480 +27.74 % +14 653


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м. -5 010 1 224 +124.43 % +6 234
Печалба от дейността-3м. 9 441 16 548 +75.28 % +7 107
Печалба преди облагане с данъци-3м. 9 441 16 548 +75.28 % +7 107
Печалба след облагане с данъци-3м. 7 673 14 776 +92.57 % +7 103
Печалба след облагане с данъци за малцинствено участие-3м. 5 144 9 892 +92.30 % +4 748


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 229 231 % хил.лв.
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 37 8 064 +21 694.59 % +8 027
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 11 021 23 683 +114.89 % +12 662
Покупка на инвестиции-3м. 0 -15 446 -15 446.00 % -15 446
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -5 793 -21 594 -272.76 % -15 801
Парични средства в началото на периода-3м. 0 44 909 +44 909.00 % +44 909
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 5 338 46 302 +767.40 % +40 964
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 5 360 46 122 +760.49 % +40 762