-- 2023.05.02 18:05:32
Етропал АД-Етрополе, 5EO, ETR; 230 - неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.02 18:02:00 в x3news.com

Показатели:

Index 230.00 228.00 220.00
Цена (Price) 5.80 6.20 6.20
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -156.00 -55.00 -407.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -260.00 -511.00 -3 916.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 737.00 2 077.00 1 086.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 6 344.00 5 693.00 5 498.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -111.54 -60.67 -7.92
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 3.58 3.76 3.74
Цена/Продажби 12м.(P/S) 4.57 5.45 5.64
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -26.46 -21.39 -35.39
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 37.09 61.66 -12.03
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 61.67 98.43 -4 170.00
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 158.78 108.09 -221.29
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 59.94 1 158.79 -58.41
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 44.18 -87.16 -343.89
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -2.41 -5.18 62.52
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 20.20 19.20 1.87
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -4.10 -8.98 -71.23
Възвръщаемост на СК (ROE) -3.17 -6.19 -64.63
Възвръщаемост на активите (ROA) -1.49 -2.99 -23.53
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 43.32 40.89 33.81
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 54.63 53.25 49.43
Текуща ликвидност (Current Ratio) 59.06 57.70 39.07
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 20.76 64.84 -13.57
Очаквана цена (Expected price) 7.00 10.22 5.36
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 30.29 85.55 -108.20
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 7.56 11.50 n/a

 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 61.67 %
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 93.36 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 158.78 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 144 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 044 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 132.16 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 59.94 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 15.39 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 65.88 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 65.71 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 44.18 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 20.76 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 30.29 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -156 хил.лв.
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -260 хил.лв.
 - EV/EBITDA над 20: 37.09
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 4.57
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -4.10 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -2.41 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -3.17 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 3.58
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 45.37 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 43.32 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 54.63 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 20.20 %
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -3 164 хил.лв.
 - Незабавна ликвидност (Cash ratio) под 1: 0.30
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -232 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -120 хил.лв.
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -446 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -1 096 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -25.11 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 82.21 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 178.15 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 199.19 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -156 хил.лв., като нараства с 61.67 %. За последните 12 месеца загубата достига -260 хил.лв., което представлява -0.05 лв. на акция при изменение с 93.36 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 5.8 лв. е -111.54.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 158.78 % и е 144 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 132.16 % до 1 044 хил.лв. (0.21 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 37.09, а на P/EBITDA 27.78.

Етропал АД-Етрополе формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 1 737 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 59.94 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 15.39 % до 1.27 лв. (общо 6 344 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 4.57, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -4.10 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 26.79 % и са 1 893 хил.лв., а за годината са 6 582 хил.лв. с изменение от -31.83 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 653 хил.лв., разходите за възнаграждения с 331 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 349 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 2 183 хил.лв., разходите за амортизации с 976 хил.лв., разходите за възнаграждения с 1 398 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 968 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 86 хил.лв. 93.48 % от финансовите разходи (92 хил. лв.). Те от своя страна са 4.86 % от разходите за дейността (1 893 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Етропал АД-Етрополе към края на март 2023 г. от 8 095 хил.лв., прави 1.62 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -2.41 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -3.17 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 3.58. Резервите от 7 934 хил.лв. формират 98.01 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -4 683 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 45.37 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 2 018 хил.лв., а краткосрочните за 7 728 хил.лв., което прави общо 9 746 хил.лв. 2 175 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 43.32 %. Общо дълговете са 54.63 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 120.40 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 20.20 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 8.77 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 17 841 хил.лв. От тях текущите са 25.58 % (4 564 хил.лв.), а нетекущите 74.42 % (13 277 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -3 164 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 59.06 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -39.09 % от собствения капитал и -17.73 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -1.49 %, а обръщаемостта им е 0.36 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -2.49 %. Стойността на фирмата (EV) e 38 725 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 21 хил.лв. (0.12 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 0.30 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -232 хил.лв. с изменение от 65.88 %. Отношението му към продажбите е -13.36 %. За година назад ОПП е -120 хил.лв. (65.71 % ръст), а ОПП/Продажби -1.89 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 0 хил.лв., а за 12 м. -1 850 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 242 хил.лв. и 1 922 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 10 хил.лв, а за период от 1 година -48 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 44.18 % до -446 хил.лв., а за 12 месеца е -1 096 хил.лв. (-25.11 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -26.46.

Етропал АД-Етрополе има емитирани акции с борсов код: 5EO (ETR)-обикновени 5 000 000 бр.. Емисия 5EO (ETR) поевтинява за предходните 90 дни с -6.45 % до цена 5.8 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -6.45 %. Капитализацията на дружеството е 29.00 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Етропал АД-Етрополе измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.78
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)82.21
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)17.93
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)178.15
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)199.19

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Етропал АД-Етрополе е 20.76 %. Очакваната цена на емисия 5EO (ETR) е 7.00 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)3.51473.5825-1.89
Цена/Печалба 12м.(P/E)-56.7515-111.538549.12
Цена/Продажби 12м.(P/S)5.09404.571211.44
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)44.274827.777859.39
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-20.0138-26.459924.36

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 6 360 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -230 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал27.4610 516-2.848 017
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)61.95-19448.17-265
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)14.596 5248.836 195
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)116.751 42088.681 236
Свободен паричен поток 12м.(FCF)34.15-95450.01-724

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Етропал АД-Етрополе и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 30.29 %, което съответства на цена за емисия 5EO (ETR) от 7.56 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (228) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 228 230 % хил.лв.
Материали 1 051 1 355 +28.92 % +304
Текущи задължения по получени търговски заеми 1 705 2 161 +26.74 % +456


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 228 230 % хил.лв.
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 67 349 +420.90 % +282
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м. 413 2 -99.52 % -411
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 156 39 -75.00 % -117
Обезценка на активи-3м. 111 0 -100.00 % -111
Нетни приходи от продажби на продукция-3м. 1 602 936 -41.57 % -666
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 106 403 +280.19 % +297
Загуба от дейността-3м. 28 156 +457.14 % +128
Загуба преди облагане с данъци-3м. 28 156 +457.14 % +128
Загуба след облагане с данъци-3м. 55 156 +183.64 % +101
Нетна загуба за периода-3м. 55 156 +183.64 % +101


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 228 230 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -836 -1 973 -136.00 % -1 137
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 13 -200 -1 638.46 % -213
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -130 -67 +48.46 % +63
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 635 -232 -136.54 % -867
Предоставени заеми-3м. 1 302 0 -100.00 % -1 302
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м. -3 505 0 +100.00 % +3 505
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -2 203 0 +100.00 % +2 203
Постъпления от заеми-3м. 4 263 500 -88.27 % -3 763
Платени заеми-3м. -2 627 -258 +90.18 % +2 369
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 1 577 242 -84.65 % -1 335