-- 2023.05.02 17:35:46
Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София, 5BU, BREF, 5BUM; 230 - неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2023 г. публикуван на 2023.05.02 17:29:00 в x3news.com

Показатели:

Index 230.00 228.00 220.00
Цена (Price) 2.26 2.00 2.18
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 686.00 7 314.00 1 173.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 12 047.00 12 534.00 4 019.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 964.00 8 164.00 3 059.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 27 994.00 29 089.00 9 650.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 6.50 5.53 18.79
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.67 0.60 0.69
Цена/Продажби 12м.(P/S) 2.80 2.38 7.83
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 34.76 29.10 13.83
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 8.40 7.40 23.23
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -41.52 609.41 9.93
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -37.99 481.24 19.23
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -35.80 213.40 55.12
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -28.17 -54.61 -58.17
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 7.47 8.01 1.93
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 0.77 0.48 71.22
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 43.03 43.09 41.65
Възвръщаемост на СК (ROE) 10.52 11.14 3.72
Възвръщаемост на активите (ROA) 7.77 8.19 2.74
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 6.95 7.12 5.73
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 25.75 26.54 27.00
Текуща ликвидност (Current Ratio) 105.46 112.21 141.88
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 2.14 2.42 2.22
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 3.32 3.75 3.44
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -2.77 15.58 -0.43
Очаквана цена (Expected price) 2.20 2.31 2.17
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 7.04 46.47 9.00
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 2.42 2.93 2.38

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 686 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 12 047 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 199.75 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 6.50
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 888 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 12 925 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 162.76 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 190.09 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 43.03 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 7.47 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 10.52 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.67
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 74.25 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 7.77 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 2.14 %
 + Средна дивидентна доходност от 5BU (BREF) за 5 години: 3.32 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -41.52 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -37.99 %
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -35.80 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 2.80
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -28.42 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -58.80 %
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -28.17 %
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -58.76 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 34.76
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 32.98 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 29.54 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 34.51 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 686 хил.лв., като намалява с -41.52 %. За последните 12 месеца печалбата достига 12 047 хил.лв., което представлява 0.35 лв. на акция при изменение с 199.75 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.26 лв. е 6.50.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -37.99 % и е 888 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 162.76 % до 12 925 хил.лв. (0.37 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 8.40, а на P/EBITDA 6.06.

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 1 964 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са надолу с -35.80 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 190.09 % до 0.81 лв. (общо 27 994 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 2.80, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 43.03 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -32.24 % и са 1 278 хил.лв., а за годината са 15 953 хил.лв. с изменение от 183.31 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 831 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 195 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 3 632 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 10 268 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 201 хил.лв. 99.50 % от финансовите разходи (202 хил. лв.). Те от своя страна са 15.81 % от разходите за дейността (1 278 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София към края на март 2023 г. от 116 933 хил.лв., прави 3.38 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 7.47 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 10.52 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.67. Резервите от 59 380 хил.лв. формират 50.78 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 22 225 хил.лв. (19.01 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 74.25 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 29 616 хил.лв., а краткосрочните за 10 943 хил.лв., което прави общо 40 559 хил.лв. 29 635 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 6.95 %. Общо дълговете са 25.75 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 34.69 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 0.77 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 5.66 %. Kъм края на март 2023 г. всички активи са за 157 492 хил.лв. От тях текущите са 7.33 % (11 541 хил.лв.), а нетекущите 92.67 % (145 951 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 598 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 105.46 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 0.51 % от собствения капитал и 0.38 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 7.77 %, а обръщаемостта им е 0.18 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 8.26 %. Стойността на фирмата (EV) e 108 584 751 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 10 265 хил.лв. (6.52 % от Актива), от които парите в брои са 2 хил.лв. Незабавната ликвидност е 93.80 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 330 хил.лв. с изменение от -28.42 %. Отношението му към продажбите е 16.80 %. За година назад ОПП е 2 259 хил.лв. (-58.80 % спад), а ОПП/Продажби 8.07 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -332 хил.лв., а за 12 м. 11 372 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 295 хил.лв. и -4 867 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -1 297 хил.лв, а за период от 1 година 8 764 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -28.17 % до 329 хил.лв., а за 12 месеца е 2 252 хил.лв. (-58.76 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 34.76.

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София има емитирани акции с борсов код: 5BU (BREF)-обикновени 34 641 925 бр.. Емисия 5BU (BREF) поскъпва за предходните 90 дни с 6.60 % до цена 2.26 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 4.63 %. Капитализацията на дружеството е 78.29 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 1 673 205 лв., което е 13.89 % от текущата 12 месечна печалба и са 2.14 % спрямо капитализацията (5BU (BREF) - 0.0483 лв. 2.14 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 5BU (BREF) е 0.0750 лв. 3.32 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.86
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)32.98
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)11.34
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)29.54
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)34.51

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София е -2.77 %. Очакваната цена на емисия 5BU (BREF) е 2.20 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.67350.66950.59
Цена/Печалба 12м.(P/E)6.24636.4988-3.89
Цена/Продажби 12м.(P/S)2.69142.7967-3.76
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)5.81276.0573-4.04
Цена/СПП 12м.(P/FCF)32.881534.7650-5.42

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 29 155 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 14 103 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал2.64119 3212.12118 710
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)45.9218 290-20.889 916
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)37.0439 862-36.5818 448
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)35.2218 212-19.7910 804
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-8.032 19028.023 048

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 7.04 %, което съответства на цена за емисия 5BU (BREF) от 2.42 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2022 г. (228) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 228 230 % хил.лв.
Натрупана печалба (загуба) в т ч 13 606 22 225 +63.35 % +8 619
Неразпределена печалба 13 606 22 225 +63.35 % +8 619
Текуща печалба 8 619 686 -92.04 % -7 933


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 228 230 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 298 831 +178.86 % +533
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 145 195 +34.48 % +50
Разходи по икономически елементи-3м. 643 1 076 +67.34 % +433
Разходи за дейността-3м. 856 1 278 +49.30 % +422
Печалба от дейността-3м. 7 314 686 -90.62 % -6 628
Общо разходи-3м. 856 1 278 +49.30 % +422
Печалба преди облагане с данъци-3м. 7 314 686 -90.62 % -6 628
Печалба след облагане с данъци-3м. 7 314 686 -90.62 % -6 628
Нетна печалба за периода-3м. 7 314 686 -90.62 % -6 628
Общо разходи и печалба-3м. 8 170 1 964 -75.96 % -6 206
Други нетни приходи от продажби-3м. 6 199 38 -99.39 % -6 161
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 8 164 1 964 -75.94 % -6 200
Приходи от дейността-3м. 8 170 1 964 -75.96 % -6 206
Общо приходи-3м. 8 170 1 964 -75.96 % -6 206
Общо приходи и загуба-3м. 8 170 1 964 -75.96 % -6 206


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 228 230 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. -3 709 2 567 +169.21 % +6 276
Плащания на доставчици-3м. 5 981 -2 171 -136.30 % -8 152
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -254 0 +100.00 % +254
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 2 014 330 -83.61 % -1 684
Покупка на инвестиции-3м. -1 292 -332 +74.30 % +960
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -1 160 -332 +71.38 % +828
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -388 -1 297 -234.28 % -909
Парични средства в началото на периода-3м. 0 11 562 +11 562.00 % +11 562
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -388 10 265 +2 745.62 % +10 653
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. -388 10 265 +2 745.62 % +10 653